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上海證券 劉駿
昨日債市依舊維持強勢調整的格局，但成交量萎縮，與企業債市場的放量形成較大的反差。昨日債市早盤以110.19點開盤，早盤出現一些調整至最低的110.16點，下午債指逐漸緩步上行，最終以110.22點報收，微升0.03%。昨日43只現券21漲10跌，7家平盤，5家無交易，其中9704、0110、0308上漲均達到0.22%，下跌中0696、0307、0507以0.41%、0.25%和
0.13%分列前三。
昨日各券種漲多跌少，但指數反應卻是微漲，說明后市指數變化仍比較微妙。中短期債的表現較好維持了盤中的熱點，長期債受到收益率偏低的限制普遍較弱，說明長期債目前并不受關注，但長期券短期內供需不平衡的局面不會改變，只要收益率合適后市引起資金的追捧的情況仍有可能出現，只是介入時機的選擇問題，短期券由于期限短價格變化小的特點比較適合規避風險，因此0405的成交量一直比較大，但近期短期品種投放較多，央票的利率有所上升后，可能會波及短期品種的走勢。
可轉債市場在基礎股票股改的大背景下，在股市持續強勢支撐下，整體雖然較強但品種之間走勢差異較大，漲跌互現。28只轉債品種9漲10跌1平，8家停牌或無成交。云化、萬科、燕京三個轉債漲幅分別達到了5.53%、4.25%和1.22%，歌華、邯鋼、國電以3.83%、2.91%和0.81%位列跌幅前三。隨著股市的逐步走強和股改的進一步深入，轉債市場的上升勁頭也較為強勁，綜合來看，中短期內轉債市場仍將受益于股市的活躍與走強，但在股改的預期下相關品種的轉股數量也在不斷增加，轉債市場的市場流通市值也在不斷減少，由于目前再融資渠道還未正式再度開啟，因此轉債市場在股改背景下可能出現日漸萎縮的局面也可能逐步成為現實，一旦再融資開閘，轉債由于審批要求較低而更容易得到較快的發展機會，因此轉債市場將可能成為后市一個新的主戰場。
企債指數昨日放量強勢調整走勢，但指數并沒有出現大幅振蕩，技術上看，并沒有突破昨日的高點，一天走勢非常平穩，技術指標在指數整理的過程中得到了較好的修正，說明企債在經歷前期振蕩后整體趨穩，后市仍將強勢盤整并有可能突破前期高點。
昨日開盤后企債指數就出現一次振蕩，指數在10日線獲得支撐回升，隨后整個指數走勢就非常平穩，但昨日成交量6671.57萬，較上個交易日放大2倍，后市企債市場將可能依托短期均線維持強勢，也不排除展開向上突破走勢。昨日收盤121. 59點，平勢收盤，振幅僅為0.27%。
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