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銀河證券 馮琛
昨日，交易所國債市場對周一過于迅速的跌勢進行了修整，滬市國債指數超跌反彈，收于109.96點，日K線表現為實體短小的錘頭，成交量回落至8.37億元。
個券走勢方面，二十五只國債上漲，剩余十六只債券下跌。其中長期品種如010107
、010303走出強勁反彈的走勢，而下跌的品種中剩余期限在兩年以下的品種占了一半，兩只浮息債雙雙下跌。從成交活躍程度看，長期債以及剩余期限在三到五年的品種成交熱絡。
周二央行停止了一年期央票發行，同時在下午進行了14天逆回購操作。短期內央行的調控意向就是向市場提供流動性以應對節日的支付需求。央行上述操作的主要影響對象是商業銀行，措施本身也具有一定短期性，兩周以后央行很可能再度回收流動性。因此商行等機構對近期新增的流動性將以超額準備以及剩余期限較短的央行票據形式來保存，所以目前流動性的富裕不會對交易所債市產生實質影響，交易所債市運動的主要線索就是投機力量。
鑒于國債收益率處在歷史低位，債券對長線資金的吸引力明顯下降，而部分波段操作以及放大套利的資金相對活躍。而上述資金具有明顯投機特征，因此對技術因素和任何敏感消息都可能產生較為夸張的反應。上述因素共同決定了目前債市行情的主調就是高位震蕩，在臨近春節的階段市場許多重要影響因素處于凍結狀態，因此行情的震蕩幅度也比較有限。結合技術指標觀察，在節前最后一個交易日債市仍有慣性上沖的力量，但是從中期角度觀察長期債很可能步入整理走勢。
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