節日效應顯現債市持續綠盤

http://whmsebhyy.com 2006年01月24日 03:13 第一財經日報

　　本報記者郭茹發自上海

　　臨近春節，一路昂首挺進的債市終于抵不住“節日效應”的影響而掉頭下跌。分析師表示，由于部分市場人士擔心年后將會緊縮市場的流動性，因此趕在春節前獲利了結。

　　在上周連續兩個交易日以綠盤報收后，昨天債市繼續呈現出深幅下跌的態勢。節前

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資金面趨緊的效應和并不樂觀的市場預期，讓投資者紛紛選擇獲利出局。

　　交易所上證國債指數昨天以 110.11 點開盤，收盤于109.89點,最低下探到109.80點,成交10.41萬元，較前一交易日有所放大。中國國債網公布的大多數指數也均表現為下跌，其中，銀行間債券總指數收于114.279點,下跌0.07%,中國債券總指數收于113.77點，下跌0.06%。

　　此輪債市下跌中，以中短期債券的下跌為主，長期債的表現則較為堅挺。昨天，中國國債網的中短期債券指數下跌了0.1%，而長期債券指數上漲了0.17%，收益率曲線呈現平坦化趨勢。

　　一

證券公司債券研究人士分析指出，前期市場的大幅上漲有些“過火”，雖然基本面和資金面沒有利空的因素，有利于市場維持在高位，但市場的過度上漲對預期的“透支”比較大，現在的下跌從技術層面上來看屬于正常的回調。

　　此外，處于高位的市場心態漸趨謹慎，不少機構出于對年后市場走勢的擔心，選擇在當前兌現前期獲利，這也助推了市場的跌勢。

　　第一創業證券公司的王皓宇也表示，他們預期年后央行將會緊縮市場的流動性，因此，一般建議客戶在年前了結出局。

　　王皓宇在前期所作的年度策略報告中認為，當期M2的高增長會引起下期投資或消費加快，基于對投資大幅反彈的擔憂，央行會堅定地回收流動性。因此，2006年一級市場的發行利率可能會有較大幅度的提高。

　　一股份制銀行債券人士則表示，資金緊張是導致債市下跌的核心原因。臨近春節，一些機構的資金趨于緊張，資金鏈也開始出現了問題。

　　“四大行現在都已經不向外放錢了。”該人士說。

　　從上周四(19日)開始，銀行間市場7天期回購利率呈現出逐漸上漲的趨勢，同時成交量大幅減少。而昨天，7天期回購的加權平均利率更是大幅提高了6.38個基點，達到了1.5551%的水平，較上周初提高了10多個基點。

　　為了緩解市場資金緊張的局面，央行本周通過公開市場操作將繼續向市場凈投放資金。今天央行將在銀行間市場進行14天的逆回購操作，同時暫停1年期票據的發行。而上周，央行在公開市場操作中已減少了正回購量，向市場凈投放了1000多億元資金。

　　上述證券公司研究人士稱，央行的逆回購操作早已在市場預期之中，因此不會對市場走勢產生較大影響。

　　去年春節前夕，央行通過三次逆回購操作向市場投放了380元資金。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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