新添成員企業千家銀行間債市越做越大

http://whmsebhyy.com 2006年01月20日 10:52 第一財經日報

　　本報記者胡進之發自上海

　　銀行間市場越來越不僅僅是銀行之間的市場了。央行最新發布的金融運行報告顯示，2005年銀行間市場成員增加明顯,其中新增的企業達到近千家，占到新增成員的約三分之二，成為最大的亮點之一。

　　數據顯示，在銀行間市場新增的1525家參與者中，企業增加了959家，占了其中約三分之二。報告對此總結為，投資者日益豐富，企業與資金集合型機構增加較多。

　　截至2005年末，銀行間同業拆借市場參與者達到695家，比2004年末增加39家。銀行間債券市場共有市場參與者5508家,比2004年末增加1525家。在新增的1525家市場參與者中，企業新增959家，基金新增145家，銀行新增44家，保險機構新增30家，其中基金年內新增家數比2003年多85家，增速明顯加快。

　　央行在報告中認為，銀行間債券市場參與者的快速增長表明，銀行間債券市場的影響日益擴大，吸引更多的非金融企業積極參與市場活動。此外，近年來

股票市場長期低迷，債券市場整體上行，債券投資需求增大，因而基金管理公司在不斷推出新型基金產品如貨幣市場基金等時，新的基金投資組合中債券的比重一般較高。

　　還有一個原因是，外資銀行在我國金融市場對外開放過程中不斷涌入，城市信用社等在改制中向銀行轉變，保險業發展迅速，因此新進入或新成立的銀行、保險公司等數量增多，并且積極投資債券市場。

　　第一創業分析師陳若勁認為，導致銀行間市場企業迅速增加的原因應該是甲類成員加大了開發丙類客戶的力度。按照規定，非金融機構法人只能以丙類身份進入銀行間市場。

　　她表示，雖然一般企業資金不如金融機構多，可能會有套利存在，但是真正的套利交易還是以甲類成員為主，企業沒有風險承受力和主動套利的動機。企業類成員在債市還是以現金管理和資產配置為主。

　　企業進入企業債市場還有一個重要原因是，交易所的資金量太小，雖然企業債的品種較銀行間多，但是由于資金量小，很難出貨，對于不會持有到期的企業來說顯得不夠安全。

　　江南信托分析師何俊認為，企業在銀行間市場套利是一種，在一級半市場做企業債是一種。短期融資券只有在銀行間市場才能買到，另外現在在交易所很難買到企業債，而在一級半市場那里買企業債要容易得多。

　　伴隨著交易主體的增加，銀行間市場的成交量也有大幅增長。2005年，銀行間市場成交量突破23萬億元，同比增長74.36%，其中現券成交量突破6萬億元,同比增長140.40%。

　　分析師表示，這主要是由于多種因素導致市場利率長期走低，推動債券市場價格整體上行，同時去年市場中產品創新不斷推出，也導致市場成交意愿大大增強，市場交易十分活躍。此外，股票市場2005年走勢低迷，成交清淡，也使部分資金轉向投資于債券市場。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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