|
銀河證券 張書東
昨日，交易所債券市場繼續保持了前期的上升走勢，上證國債指數成功突破前期高點。盡管債市的持續上漲使得債券的平均收益率達到歷史最低水平，但在多種因素的共同作用下，債市目前的強勢有望繼續。
周二上證國債指數開盤后先橫盤整理，在10:30公開市場央票招標利率傳出后再受鼓舞，中長期債聯袂走高，上證國債指數收于109.73點，上漲0.09％，再度刷新歷史新高，成交量為10.21億元，保持平穩之勢。43只國債現券33漲3平7跌，中長期債幾乎全線上漲，其中010004和010501分別以0.36％和0.32％的漲幅居前。企債市場昨日再度發力，繼續向上創出新高，上證企債指數收于120.00點，大漲0.27％，成交量小幅萎縮至0.23億元，長期債紛紛以較大的漲幅居前。
昨日央行公開市場操作發行950億元1年期央票并進行了150億元14天的正回購操作，中標利率分別較前期微升1BP和下降5BP，由于昨日票據發行量刷新2005年以來單日新高，市場擔心央票利率可能會出現一定反彈，最終公布的結果使得大家吃了一顆定心丸，市場信心隨之恢復，并出現了昨日債市勇創新高的強勢行情。由于本周有將近1700億前期央票及正回購到期，昨日公開市場操作力度尚屬合理。從目前來看，“寬貨幣”格局短期內仍將持續，資金面依舊支持債券市場繼續走強。
債市的持續上漲使得債券的平均收益率達到歷史最低水平，單純從靜態的分析來看，當前債市的估值水平已經有所過度。但是由于市場廣泛預期未來一兩年之內，人民幣對美元仍有20％左右的升值空間，這種預期一方面判斷低利率政策還將持續，二是大大提升以人民幣計價的資產的內在價值，這正是機構投資者對債市投資熱情始終不減的根本原因。再者，新的國債回購交易制度仍然允許國債回購滾動操作，無疑能進一步放大收益。因此，預計今年一季度債市整體行情還將保持相對繁榮，中長期債仍存一定投資價值。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
