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銀河證券 馮琛
周三，交易所國債繼續上行，滬市國債指數開于109.11點，一度回落至109.07點后便轉身穩步反彈，最終收盤于109.19點，成交量比節前有所回落，成交金額達10.05億元，仍然屬于較高的成交水平。滬市企業債無量上行，滬市企債指數開于118.91點，收于119.16點，成交金額僅為1176萬元。
個券走勢方面，國債個券漲跌互現，位于漲幅榜前列的債券品種多數是05年以來發行的品種。前期較為活躍的0410等品種則出現了一定的橫盤和回落，顯示場內資金在積極調整持倉結構。
新年伊始，事關交易所國債交易的最重要的消息就是上海證券交易所就債券交易細則進行意見征詢。債券投資者對規則更改的主要關注點在于能否繼續以往放大操作的模式。
從草案內容看，辦法的焦點在轉移占有和以賬戶進行結算，禁止國債回購串戶交易，避免券商對托管債券進行挪用。此前機構一度擔心轉移占有將影響回購的滾動操作，影響流動性管理。但是交易所目前的政策是債券回購實行新老劃斷，同時新規則仍然可以保證對債券放大的滾動操作，另外0410以后的品種也全部可以實行質押式回購，因此政策的逐步清晰化解了存量資金的套現壓力，同時打開了買斷式回購品種的操作空間。可以肯定，規則方面的風險已充分釋放，市場今后的博弈主題將是市場收益率的定位。
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