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60億聯通收益計劃第二單募集成立
本報記者 冉學東 蔚霆 發自北京上海
中金公司因為在去年8月份搶先募集32億元聯通收益計劃資產證券化產品，打響了中國金融市場資產證券化產品“第一槍”而風光無限。如今中金公司又有“聯通收益計劃03、0
4、05”總共60億元左右的資金通過私募的方式完成。
其實，早在去年12月27日，中金公司即發布公告，“聯通收益計劃05”已經于12月20日完成募集，于12月28日在上海證券交易所大宗交易平臺進行交易。“聯通收益計劃05”的募集規模為面值21億元的計劃份額，這樣看來“03、04”的募集規模大概為40億元左右。中金公司僅通過這一個計劃就為聯通募集資金近100億元。
至于為何中金公司先讓“05”首先上市交易，記者尚不得而知。中金公司在上市公告中稱，中國國際金融有限公司擔任計劃管理人和簿記管理人。該產品2007年2月14日到期,采用貼現發行的方式，發行價格為96.55元。該產品的基礎資產為2006年第4季度聯通運營實體向聯通新時空支付的CDMA網絡租賃費，產品期限為421天，年收益率為3.10%。中金公司為該產品提供雙邊報價服務。據了解，“聯通收益計劃05”獲得中誠信國際信用評級有限責任公司AAA的信用等級，由中國工商銀行提供無條件連帶責任擔保。
另據了解，基于國際上資產證券化的基本原理設立的“聯通收益計劃03、04、05”，在法律結構、擔保和托管安排上與“聯通收益計劃01、02”基本相同。
“聯通收益計劃05”的發售得到機構投資者的廣泛歡迎，包括大型企業集團、財務公司、社保基金、企業年金、信托公司及證券公司等在內的合格機構投資者均積極參與認購。該計劃因為相對其他融資方式成本較低，為聯通公司節省財務費用人民幣數千萬元。
中金公司稱：“‘聯通收益計劃01、02’是國內第一例企業資產證券化試點項目，是證券行業發展史上的又一個關鍵事件，是中國資本市場的重大創新和中國證券行業發展史上的一個重要里程碑。”但是也有業內專家對該產品有不同看法。
一位外資評級公司資產證券化專家稱，目前各家創新試點類券商正在做的企業資產證券化不是真正意義上的資產證券化，存在著很大的法律風險。
渤海證券研究員張鐵鵬分析認為，與國開行、建行在銀行間市場交易的資產證券化產品相比，通過交易所大宗交易系統進行轉讓“聯通收益計劃”的流動性較差。與銀行間市場相比，參與機構實力有限。其次，“聯通收益計劃”詢價交易，“T＋1交收，T＋2可用”，每個交易日只有半小時的交易時間；而銀行的資產證券化產品交易方式更加靈活，交易效率也更高。再次，目前交易所的平均交易費用要高于銀行間市場。
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