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銀河證券 張書東
周三交易所國債市場繼續(xù)呈小幅震蕩盤升走勢，上證國債指數(shù)收于109.07點(diǎn)，上漲0.04%，成交量小幅放大至10.27億元。41只國債現(xiàn)券25漲1平15跌，長期債依舊表現(xiàn)強(qiáng)勢，010504和010107分別以0.23%和0.21%漲幅居前，中期品種出現(xiàn)一定分化，短期品種走勢相對較弱。企債市場延續(xù)了近期溫和攀升的走勢，上證企債指數(shù)收于118.80點(diǎn)，漲0.03%，成交量
僅0.16億元。
盡管臨近年底，但與以往不同的是，當(dāng)前市場資金面較前顯得更加寬松。央行公開市場操作方面，央票收益率和正回購利率連續(xù)兩周回落，而銀行間7天回購利率近三周來也是持續(xù)走低。貨幣市場利率實(shí)現(xiàn)高位回落，有效支撐了債券市場強(qiáng)勢運(yùn)行格局。由于明年一季度債券供應(yīng)量將相對較小，部分流動(dòng)性較強(qiáng)的機(jī)構(gòu)也會考慮提前吸納現(xiàn)券，以應(yīng)對屆時(shí)市場惜售的心態(tài)。以上這些因素都營造出近一段時(shí)間市場偏暖的投資環(huán)境。
隨著近期債市的連續(xù)上漲，收益率曲線中長端下降較快，再者上證國債指數(shù)不斷逼近10月份形成的高點(diǎn)，市場恐高情緒有所顯現(xiàn)，進(jìn)一步上漲的內(nèi)在動(dòng)力明顯不足。若本輪行情能持續(xù)到明年一季度，那么估計(jì)未來市場上升的斜率將較前段時(shí)間明顯放緩，短線操作的機(jī)會也隨之減少。建議投資者可以適當(dāng)延長持券周期，以獲取較高的利息和相對穩(wěn)定的收益率下滑收益。
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