大單橫飛機(jī)構(gòu)做賬攪熱債市

http://whmsebhyy.com 2005年12月29日 01:01 上海證券報(bào)網(wǎng)絡(luò)版

　　記者秦宏

　　連續(xù)4個(gè)交易日銀行間現(xiàn)券交易量已累計(jì)超過(guò)2000億元

　　歲末債市不平靜:自上周五起銀行間現(xiàn)券市場(chǎng)成交量突然提速，連續(xù)4個(gè)交易日徘徊在高位，累計(jì)成交金額超過(guò)2000億元，相當(dāng)于上月成交量的三分之一。

　　上周五，銀行間現(xiàn)券市場(chǎng)的現(xiàn)券成交量突破500億元關(guān)口，本周一則達(dá)到579.04億元，創(chuàng)下了全年的次新高。昨天，銀行間債券市場(chǎng)成交量仍然保持在465億元的高位。至此，銀行間現(xiàn)券市場(chǎng)的成交量在4個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)達(dá)到了2015億元。

　　不止是這4個(gè)交易日，整個(gè)12月份銀行間現(xiàn)券市場(chǎng)的交投就明顯活躍。到目前為止成交量累計(jì)已達(dá)到了7452.9億元，比11月份猛增20%，創(chuàng)全年單月新高已經(jīng)成定局。

　　在成交量放大的同時(shí)，銀行間現(xiàn)券市場(chǎng)的價(jià)格也被推升了一個(gè)臺(tái)階。昨天，銀行間市場(chǎng)長(zhǎng)期金融債券漲勢(shì)強(qiáng)勁，005國(guó)開(kāi)17券的收益率較前猛降近7個(gè)基點(diǎn)，跌至3.75%。從收益率曲線(xiàn)上看，在短短4個(gè)交易日內(nèi)，3至7年間的中期國(guó)債收益率下降了10至6個(gè)基點(diǎn)；10年以上的中、長(zhǎng)期國(guó)債則下降了4至8個(gè)基點(diǎn)。

　　“現(xiàn)在20年金融債券的利率水平幾乎與去年底的2年期金融債券不相上下。”一家

商業(yè)銀行交易員表示，與去年相比，今年的年末行情來(lái)勢(shì)格外兇猛。

　　然而，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這波行情的背后卻存在著非市場(chǎng)的“泡沫”。

　　一是機(jī)構(gòu)忙于歲末補(bǔ)倉(cāng)，完成報(bào)表任務(wù)。由于10月份債券市場(chǎng)曾出現(xiàn)了一輪下跌，導(dǎo)致相當(dāng)多的機(jī)構(gòu)看空債市，持倉(cāng)量不足。但是對(duì)于一些大型投資機(jī)構(gòu)，卻必須在年底前完成全年投資額度，并且體現(xiàn)在年報(bào)之中。因此，為了實(shí)現(xiàn)全年的投資量，導(dǎo)致年末機(jī)構(gòu)爭(zhēng)搶債券，人為推升價(jià)格。

　　二是集中體現(xiàn)全年利潤(rùn)。今年債券市場(chǎng)迎來(lái)了罕見(jiàn)的牛市，但是對(duì)于很多金融機(jī)構(gòu)，其年初的債券投資是以成本計(jì)賬方式入賬，只有通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易，才能夠體現(xiàn)出價(jià)差，于是增加了進(jìn)行交易的動(dòng)力。另外，由于銀行間市場(chǎng)存在一定的機(jī)構(gòu)代持投資行為，這樣機(jī)構(gòu)為實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)還必須先從代持機(jī)構(gòu)手中買(mǎi)回債券，一來(lái)一去，導(dǎo)致了成交量的虛增。

　　此外，還有不少機(jī)構(gòu)為了提高年末的流動(dòng)性，如基金等為應(yīng)對(duì)年底企業(yè)為做報(bào)表而贖回基金的要求，拋售手中的債券，在一定程度上也增加了市場(chǎng)的交易量。

　　文章純屬個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，文責(zé)自負(fù)。讀者據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)

　　作者聲明:在本機(jī)構(gòu)、本人所知情的范圍內(nèi)，本機(jī)構(gòu)、本人以及財(cái)產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評(píng)價(jià)的

證券沒(méi)有利害關(guān)系

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