定向票據未被計入公開市場操作票據發行

http://whmsebhyy.com 2005年12月13日 03:09 第一財經日報

　　本報記者徐以升發自北京

　　央行昨日照例發布公告：今天將發行2005年第121期中央銀行票據。這似乎并沒有異常之處，每周二和周四，央行一般都會進行公開市場操作，并提前一天發出公告。就在12月5日，央行也發布過類似信息：12月6日將發行2005年第120期中央銀行票據。

　　但是對于央行票據發行期數的計算還是引起了市場人士的注意。因為12月8日(上周四)，根據金融機構人士的確認，央行在當天選擇了部分國有商業銀行和部分全國性股份制銀行發行了共計人民幣幾百億元的定向票據。也就是說，上周四的定向票據并沒有緊接在上周二之后成為公開市場操作第121期央行票據，而今日發行的票據成為了第121期票據。

　　定向票據的發行并不是第一次。2004年5月18日，央行即通過定向的方式發行了500億元的票據。在央行網站“公開市場業務交易公告”中，關于這筆交易的信息記錄為：“通過指定交易方式定向發行第三十七期央行票據，發行量500億元�！币簿褪钦f，2004年發行的定向票據是進入了央行票據發行編號中的。

　　在隨后的信息披露中，央行還公布了該期票據的期限、價格和參考收益率，該期500億元1年期限的票據價格為96.89元(同時發行的1年期常規票據為96.78元)，參考收益率是3.2098%(同時發行的1年期常規票據為3.3271%)。

　　“到目前為止央行仍然沒有公開上周四發行的定向票據信息，并且通過對比也已經發現，上周四發行的定向票據未被計入央行例行的公開市場操作票據發行�！币晃环治鋈耸繉Α兜谝回斀浫請蟆繁硎尽�

　　記者昨天下午就“定向票據未被計入公開市場操作票據發行”問題致電央行新聞處，其工作人員以較為專業為由沒有給出解釋。

　　上述分析人士認為，定向票據是央行公開市場操作的工具之一，這一點從2004年5月18日的那一筆交易中也可以看出，就是央行在公開市場操作信息披露中披露了定向票據發行的信息，但今年這一次并沒有這樣做，這一次公開市場操作也因此具有了“不公開”的特點。

　　公開市場操作由于傳達央行貨幣政策意圖，并直接影響金融機構的流動性，一直都影響著債券市場。而央行上周“不公開”進行的定向票據發行也影響了債市的走勢。

　　中國科技

證券研究所武洪波上周表示，12月7日央行表示停止央票發行，停發央票給市場帶來了許多猜測的空間。11月以來，央行在公開業務操作市場加大了貨幣回籠的力度，資金的減少使得央票收益水平持續上漲，這成為本輪債券市場調整最主要的影響因素。央行停發央票解除了市場最大的擔憂。受其影響，上周三國債市場大漲，成交量也進一步放大到11.6億元。上周四國債市場沿襲了上周三上漲的趨勢，成交量進一步放大到13.3億元。

　　但是在上周四下午有消息稱，央行向部分銀行以1.71%的固定利率用數量招標定向發行了一定規模的1年期票據，并且市場認為央行在上周五會繼續美元掉期業務，這樣一來很可能央行回籠貨幣的力度并沒有減小，并且回籠貨幣的鎖定期限越來越長，受其影響，上周五國債市場開盤出現比較深的跌幅，尾市受中期債券集體走強的影響，國債指數繼續飄紅。

　　“定向票據未被計入公開市場操作票據發行，以后不排除央行繼續以‘不公開’的方式發行定向票據的可能性�！鼻笆龇治鋈耸勘硎尽�

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