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上海證券報(bào) 琢磨
周三，交易所國(guó)債市場(chǎng)繼續(xù)上漲勢(shì)頭，一個(gè)長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債增量將減少200億的信息，更使債券市場(chǎng)中、長(zhǎng)期債券大幅放量上漲�；刭�(gòu)利率微降，國(guó)開行5年期債券發(fā)行收益率為2.82%，大幅低于市場(chǎng)普遍預(yù)期的3%-3.10%。市場(chǎng)搶籌行為已暴露無(wú)疑。
交易所國(guó)債大幅上漲還有另外一個(gè)理由，就是前期債券市場(chǎng)大幅下跌時(shí)，交易所市場(chǎng)還夾雜著回購(gòu)制度改革等問(wèn)題，處于領(lǐng)跌地位，使交易所國(guó)債下跌幅度超過(guò)銀行間和跨市場(chǎng)國(guó)債。一段時(shí)間里，交易所國(guó)債和跨市場(chǎng)國(guó)債始終保持約30BP~50BP的利差，收益率與同期限金融債水平相當(dāng)甚至更優(yōu)，對(duì)配置型資金有較大的吸引力。
央行可能再次開展貨幣掉期業(yè)務(wù)，央行持續(xù)的回籠帶來(lái)的陰影和市場(chǎng)快速上漲帶來(lái)?yè)尰I的緊迫性，使投資者心態(tài)頗為復(fù)雜，但趨利的心理最終會(huì)戰(zhàn)勝對(duì)流動(dòng)性的顧忌。
由于多數(shù)中、長(zhǎng)期債的價(jià)格已經(jīng)漲回到了7、8月份橫盤平臺(tái)，前期大量被套籌碼開始松動(dòng)，成交量有所放大，被套機(jī)構(gòu)可以安心期待年底前能有個(gè)好的價(jià)錢去結(jié)賬了。
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