|
銀河證券 張書東
交易所國債市場經過上周圍繞120天半年線粘連膠著后，上周五和本周一在長期國債率先反彈的帶領下，突破了維持近兩周的盤整格局，開始向30日均線發起沖擊。
昨日上證國債指數收于107.66點，上漲0.19％，成交量也大幅放大至10.92億元。3
9只國債現券中，除000696、010510和010507三只短期品種小幅下挫外，其余品種全線上揚，以010004和010213為代表的6只中長期券種漲幅均超過0.3％。國債市場活躍度也達到近三周以來的最高點，預示著自10月下旬開始的調整行情有望暫告一個段落，市場將展開一段時間的反彈行情，但高度估計相當有限。
與國債市場有所轉強相比，企債市場近兩個交易日的走勢頗具戲劇性，連續出現小幅調整走勢。昨日上證企債指數收于117.62點，下跌0.13％，成交量僅為0.20億元，04中石化債就占據了成交金額的半壁江山。盡管指數出現下跌，但跌幅居前的個券有效成交并不多。例如三只跌幅分別超過1％的長期品種03中電投、05國網(1)和02蘇交通，分別僅成交了20手，這表明企債市場的流動性依然是制約機構參與的主要障礙。
近一個多月來債市的調整主要源于以下三個方面:一是宏觀經濟數據尤其是CPI在四季度出現探底反彈；二是貨幣市場利率全線快速飆升；三是市場關于交易所國債回購建議制度醞釀變革的擔憂。這些因素多是短期性、可逆的和心理層面的。就中長期趨勢而言，宏觀經濟漲勢趨于溫和，CPI持續上漲的原動力不足，貨幣市場流動性依然充足，這些因素決定了債市整體調整空間將十分有限。對于資產配置型投資者而言，在中短期品種調整的過程中，可以考慮逢低逐步吸納，對于中長期債則建議觀望為宜。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
