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本報(bào)記者 郭茹 發(fā)自上海
雖然近期短期利率大幅震蕩，但上周五兩只短期金融債的發(fā)行顯示出市場對短期債券的需求仍然較為旺盛。
上周五(2日)，國開行貼現(xiàn)發(fā)行了100 億元2005 年第25 期金融債，期限為6個(gè)月。
發(fā)行結(jié)果顯示，該只債券的有效認(rèn)購數(shù)量達(dá)到182.2億元，超額認(rèn)購倍數(shù)達(dá)到了1.8倍。此外，受上周四央行票據(jù)發(fā)行利率大幅上行的影響，該只債券的中標(biāo)價(jià)格為99.03元,參考收益率達(dá)到了1.9644%,上升速度之快大大超出了市場此前的預(yù)期。
與此相對照的是，當(dāng)天以數(shù)量招標(biāo)方式發(fā)行的期限為1年、利率為1.98%的200億元農(nóng)發(fā)行2005年第17期金融債，不但完成了200億元的原定發(fā)行量，而且有效認(rèn)購數(shù)量達(dá)到325.9億元，超額認(rèn)購倍數(shù)亦達(dá)到了1.6倍。
在上周四央行公開市場操作之前，市場對于國開行本期6個(gè)月金融債的收益率預(yù)期還在1.6%~1.7%之間，但公開市場操作結(jié)果顯示，3個(gè)月和6個(gè)月央行票據(jù)收益率再度大幅攀升后，市場各方顯然已紛紛調(diào)高了對市場短期利率的心理預(yù)期。
而一位國有銀行人士在周四央票利率大幅升高后曾對農(nóng)發(fā)行金融債的數(shù)量招標(biāo)方式表示了擔(dān)心。
他表示，農(nóng)發(fā)行1年期金融債設(shè)定1.98%的利率水平是在1周之前,當(dāng)時(shí)1年期央票的利率在1.6%左右。而上周四3個(gè)月和6個(gè)月央行票據(jù)的利率已達(dá)到了1.8%的水平，與1年期央行票據(jù)的利率持平，表明1年期央行票據(jù)的收益率會(huì)再度上升。在市場預(yù)期隨之改變的情況下，農(nóng)發(fā)行金融債1.98%收益率的吸引力已有所下降。
但發(fā)行結(jié)果顯示，兩只債券的超額認(rèn)購倍數(shù)分別達(dá)到了1.8倍和1.6倍,仍然保持了較高的水平，顯示出短期債券仍然受到市場追捧。而有分析人士同時(shí)指出，這也表明市場資金面仍然較為寬裕。
由于前期利率過低，作為資金富裕方的大行資金運(yùn)作壓力不斷加大。在近期債市調(diào)整過程中，大行借助資金優(yōu)勢趁勢抬升利率的跡象較為顯著。而一位國有銀行人士亦曾表示，1年期利率可能到2.2%左右才算合理。
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