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銀河證券 張書東
交易所國債市場昨日出現窄幅盤整走勢。上證國債指數收于107.33點，上漲0.02％，成交量小幅萎縮至6.65億元。39只國債現券15漲2平22跌，以010213為代表的長期債繼續位居漲幅榜前列，但漲幅均不大。與國債相比，企債市場昨日走勢頗具戲劇性，受02廣核債放量異動和04國電(1)無量空漲等因素影響，上證企債指數周一收于117.48點，大漲0.24％，
成交量放出近3個多月以來的天量，達到2.58億元。
買盤不振、交投清淡是昨日國債市場最為明顯的特征，中短期品種成交相對活躍。受次新長期債010512上市后連拉三陽的影響，010504等4只長期券近日均有所活躍，但低迷的成交量暗示反彈力度不足。經過前期的調整，市場逐漸趨于理性，探底反彈的CPI使得長期品種蘊含的利率風險不容忽視。貨幣市場利率不斷上漲使得中短期品種做多的基礎不復存在。在前期部分利好因素逐步向負面轉變以及年底資金面趨緊的背景下，債市盤整后選擇向下突破的可能性加大。但就中長期趨勢而言，宏觀經濟漲勢趨于溫和，CPI持續上漲的原動力不足，貨幣市場流動性依然充足，債市調整空間將有限。對于資產配置型投資者，可考慮逢低逐步吸納。
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