|
更多的機構把目光轉向周四公開市場操作弱市反彈成交低迷
中國科技證券研究所 孫鵬
周四，交易所國債繼續反彈，國債指數收出下影線稍長的小十字星，成交量仍比較低迷。滬市國債指數昨天開于107.36，開盤后出現了迅速下探，指數見107.28點，隨后指數回
穩并逐步走高，在尾盤拉升的作用下，收于107.35，上漲0.06%。成交量8.18億元，較前一交易日有所放大，多出了3.28億元。滬市企業債出現小幅下挫，滬市企債指數開于117.01點，收于116.94點，成交金額進一步萎縮為1291萬元。
各券行情上看，40只國債30只上漲，3只持平，6只下跌，1只無成交量。新券010512漲幅居前，與新發行國債期限比較接近的中期品種漲幅領先，而長期品種則漲跌互現，兩只浮息債走勢平穩。從成交活躍程度觀察，010405、010010和010214等成交量都比較大，預計這種成交熱點的轉移仍將繼續。
令人矚目的7年期國債發行終于塵埃落定，3.01%的中標利率雖然比二級市場同期限品種的收益率低了10個基點，但還是高于部分市場機構的預期。對于這個不好不壞的消息，市場心態極為矛盾。更多的機構把目光轉向周四公開市場操作的結果，希望藉此來判斷債市下一步的走向。7年期國債是基準利率品種，其招標利率對市場更有參考意義，但周三不高不低的利率招標結果實在讓市場犯難，7年期國債風向標作用沒有發揮出來。
此外，央行周四在公開市場發行300億元央行票據，比上周同期減少200億元。這可能意味著央行已完成利率調整目標，未來貨幣市場利率將可能企穩。其中，3個月和6個月央行票據利率繼續大漲13個基點和16個基點，漲幅分別達到1.6108%和1.6468%，超出市場預期。央票利率的上升一方面與央行為完成M2增長目標而收緊流動性的操作意圖有關，另外也與大行的故意拉抬有關。
目前幾家大國有銀行是央行票據發行市場的主要競標者。在前期收益率持續走低的情形下，大行面臨著資金成本與貨幣市場收益率倒掛的局面，資金運作壓力逐漸加大，對貨幣市場持續的低利率也頗有怨言。
目前，各期央票收益率紛紛上揚，上漲速度和幅度既快又大，令人驚訝。即使央行這兩周回籠資金量明顯收縮之后，各期限品種央票利率依然不斷上升。另外，11月初，美聯儲再度將聯邦基金利率上調25個基點至4%，從美國目前的經濟走勢看，年內存在繼續升息25個基點的可能。也就是說，一年期央票擁有50個基點的上調空間。央行進行風險提示時的一年期央票收益率為1.3377%，而本周二該收益率已經達到1.6467%，上漲了30個基點。也就是說，央行繼續扭轉低利率政策的空間將在20個基點以內。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
