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銀河證券 馮琛
周四，交易所國債以跳空高開并維持高位運行的方式繼續反彈，成交量也溫和放大。
當日滬市國債指數以107.36點跳空高開，指數在短暫下探107.28后一直維持在開盤
水平運行，最終指數收于107.35點，成交金額為8.18億元。滬市企業債繼續小幅下挫，滬市企債指數開于117.01點，收于116.94點，成交金額仍維持在1300萬元左右的低迷水平。
從昨日國債個券的走勢特點看，短期品種全線下跌，剩余期限在1年以下的品種表現尤為突出；相反，剩余期限在10年以上的品種走勢比較穩健，紛紛以上漲收盤；多數中期品種的基本走勢仍沒有擺脫橫向整理的趨勢。
國債個券的板塊特征與貨幣市場以及發行市場還是密切相關的。貨幣市場方面央票招標利率再度攀升，使6個月央票收益率升至1.646％水平，與此前1年央票的發行利率持平。由于擔心這將繼續推升1年央票的收益水平，市場對今后央票利率的變動趨勢持謹慎態度；與此同時銀行間市場回購利率也持續上行。
貨幣市場收益水平的整體上行必然給短期國債品種的價格定位施加了壓力。而新發長債的上市情況與此卻大相徑庭，010512上市后出現上漲，使收益率下降了近9個基點。由于交易所存量長債收益率均明顯高于新債，新債上市定位對滬市長期國債價格起到了明顯支撐作用。
綜合來看，貨幣市場短期利率上升的預期仍然不能完全打消，這種上升必然對短期國債的收益率水平產生影響，另一方面，12期國債的市場定位尚未穩固，在今后的交易日中仍將受到考驗。由此可以判斷，滬市國債將在慣性上沖后回落。
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