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銀河證券 馮琛
周一，交易所國債市場繼續維持弱市運行，成交量也比較低迷。當日滬市國債指數以107.18點開盤，未能形成有效上沖便開始回落。國債指數在接近日內低點的108.07點收盤，成交金額為5.7億元。滬市企業債未受國債下行的影響而小幅上漲。滬市企債指數開于117.01點，收于117.10點，成交金額為4783萬元。
從昨日個券走勢觀察，剩余期限在3到5年的中期國債中，除前期活躍的跨市品種010215初步企穩以外，其余活躍品種扮演了主要的下跌力量；從走勢和下跌幅度觀察，長期品種初步顯示了企穩特征；而以010405為代表的短期品種仍然以下跌為主。
在企債指數走強的大背景下，三分之二的企債個券出現下跌，01三峽債和05華能債成交比較活躍，從個券的K線組合觀察，企業債在經歷前期的下跌之后，多數品種步入價格穩固階段。
上周，在債市運行環境沒有出現明顯變化的基調下，貨幣市場和央行公開市場操作都出現了一定變化，央票發行利率持續上行，銀行間回購的利率水平也開始回升。這些變化都將影響投資者對債市收益定位的判斷。從周一交易所短期品種的走勢看，市場仍然擔心周二的央票招標水平繼續上升，但結合上周央票流標的情況分析，央票發行利率上行空間將十分有限，受此影響短期債很可能在周二出現回穩走勢。另一方面，發行市場對二級市場的影響也是不容忽視的，上周十五年期國債的發行利率沒有出現大幅度上升，從一個側面穩固了市場對長期債收益水平的信心，長債二級市場走勢也驗證了這一點。由此可以推論，中期國債很可能在7年期國債招標后出現企穩，而在此之前，中期品種恐難逃脫慣性下跌的走勢。
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