謹(jǐn)慎氣氛濃厚債市波瀾不驚

　　上周交易所國(guó)債指數(shù)振蕩整理，走勢(shì)波瀾不驚，總成交達(dá)69.48億元，比前周增加7.04億元。上周五，上證國(guó)債指數(shù)收于106.71點(diǎn)，與前周五持平，受獲利盤退出打壓，當(dāng)日現(xiàn)券多數(shù)有所下跌，34只國(guó)債11漲4平19跌。

　　7月22日晚間，中國(guó)人民銀行宣布，從7月21日起，人民幣將升值2％。這對(duì)債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)來說，無疑是重大利好。然而，對(duì)市場(chǎng)預(yù)期而言，該幅度顯然較低，導(dǎo)致市場(chǎng)推

測(cè)是否會(huì)持續(xù)升值。

　　為此，國(guó)債市場(chǎng)在上周五顯得極度謹(jǐn)慎，走勢(shì)偏弱。當(dāng)日，上證國(guó)債指數(shù)大部分交易時(shí)間處于均線以下，最終再次恢復(fù)到106.71點(diǎn)，與前兩天持平，但成交量大幅增加，顯示獲利盤退出，全日共成交17.49億元，比前一交易日增加6.52億元。

　　長(zhǎng)城證券駐深圳債券分析師曾贄稱，人民幣匯率重估更大程度上只會(huì)對(duì)債市造成心理上的影響。他預(yù)計(jì)，下周初債市就會(huì)反彈。一些分析師也稱，當(dāng)日債市下跌可能只是暫時(shí)性的。

　　企債市場(chǎng)上周繼續(xù)小幅上漲，走勢(shì)略強(qiáng)于國(guó)債市場(chǎng)。上周五，企債市場(chǎng)也表現(xiàn)謹(jǐn)慎，上證企債指數(shù)小幅振蕩，最終收于112.19點(diǎn)，較前周五上漲0.41點(diǎn)，全周成交4.01億，較前周增加0.88億。

　　轉(zhuǎn)債市場(chǎng)上周受A股強(qiáng)勁上漲帶動(dòng)。上周五由于A股市場(chǎng)強(qiáng)勁上漲，當(dāng)日深滬轉(zhuǎn)債也多數(shù)以紅盤報(bào)收。漲幅最大的為萬科轉(zhuǎn)2上漲2.82％，跌幅最大的雅戈轉(zhuǎn)債跌幅為1.30%，25只轉(zhuǎn)債19漲1平5跌。國(guó)債回購(gòu)利率上周五普遍下跌，整體跌幅不大。7天利率略跌3.19％，收于1.515％。

　　目前，債券市場(chǎng)的基本面繼續(xù)支持債市行情的發(fā)展，而人民幣升值將進(jìn)一步吸引境外資金進(jìn)入債券市場(chǎng)，短期內(nèi)構(gòu)成對(duì)債券市場(chǎng)的利好。然而，不利因素主要表現(xiàn)在：

　　首先，債市本身持續(xù)上漲，各期限收益率已至歷史地點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)極度集中。

　　其次，央行在7月22日加大了公開操作力度，央票收益率也有企穩(wěn)跡象。

　　再次，利好宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布并未刺激債市大幅上漲。

　　最后，對(duì)于人民幣升值，熱錢究竟如何流動(dòng)，市場(chǎng)目前也難以確定。

　　本周投資者在操作上應(yīng)極度謹(jǐn)慎，因國(guó)債市場(chǎng)整體走勢(shì)偏弱，現(xiàn)券市場(chǎng)調(diào)整也是必然的，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)依然被低估，存在一定投資機(jī)會(huì)，建議投資者積極關(guān)注中低價(jià)的轉(zhuǎn)債。

　　作者：本報(bào)記者　宋薇萍　發(fā)自上海