交易所債市日評：利好效應遞減 市場趨于謹慎

　　銀河證券　　張書東

　　周三滬市國債市場受6月份經濟數據偏好刺激，扭轉了連續兩個交易日的調整之勢，出現縮量反彈。上證國債指數收于106.70點，上漲0.10%，成交量明顯萎縮至11.26億元。34只國債現券僅4只品種出現下跌，以010504和010213為代表的中長期債漲幅居前。企債市場昨日再度發力上攻，上證企債指數收于112.08點，上漲0.17%，成交量萎縮至0.45億元，中長

期品種幾乎全線上漲。可轉債市場昨日隨股市出現小幅反彈走勢，個券漲跌幅度均不大。

　　國家統計局昨日公布了今年上半年和6月份的宏觀經濟統計數據，數據顯示，上半年GDP同比增長9.5%，比去年同期低0.2個百分點；6月份CPI和PPI同比數據雙雙出現下降，分別為1.6%和5.2%，其中CPI環比下降了0.8%；只是固定資產投資規模增長依然偏大，其中6月份漲幅高達28.8%，有明顯抬頭之勢。這些數據對債市總體偏多，尤其是物價指數的持續大幅回落，基本上封殺了下半年升息的空間。昨日債市明顯受到數據公布的支撐，長期債成為盤中領漲品種，但大盤的反彈力度已大不如前，成交量萎縮不談，010303等長期品種甚至出現了沖高回落的走勢，表明市場在目前高位，對于利好消息已經有所麻木，這也是前期大幅上漲提前透支基本面所致。由于當前債市對資金面預期不如前期樂觀，況且下半年債券總體供給將大大增加，投資者持券信心有所減弱。建議采取保守性操作策略，適當降低持倉比重，縮短組合久期。