交易所債市日評(píng)：指數(shù)再創(chuàng)新高上行力度減弱

　　周四，在發(fā)行市場(chǎng)的刺激下，國(guó)債市場(chǎng)繼續(xù)上行，滬市國(guó)債指數(shù)再度以較大成交量創(chuàng)出新高。當(dāng)日滬市國(guó)債指數(shù)開(kāi)于106.61點(diǎn)，隨即穩(wěn)步上揚(yáng)，在整個(gè)交易日中呈現(xiàn)沖高后的高位震蕩，市場(chǎng)在下午創(chuàng)出了106.72點(diǎn)新高，最終收盤(pán)于106.69點(diǎn)，成交金額為14.9億元。滬市企業(yè)債則出現(xiàn)回落，滬市企債指數(shù)開(kāi)于111.79點(diǎn)，整日呈震蕩下行走勢(shì)，開(kāi)盤(pán)指數(shù)即成為日內(nèi)高點(diǎn)，最終收盤(pán)于111.67點(diǎn)，成交大幅萎縮，成交金額僅為2643萬(wàn)元，多數(shù)企業(yè)債呈下跌走勢(shì)。

　　當(dāng)日國(guó)債市場(chǎng)成交仍然集中在剩余期限在2到4年的品種中，如010214、010405等，浮息品種再度成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。長(zhǎng)期債出現(xiàn)回落，其中010303、010213等跌幅居前。縱觀(guān)當(dāng)日個(gè)券走勢(shì)，除部分老券K線(xiàn)組合繼續(xù)呈強(qiáng)勢(shì)以外，大多數(shù)券種上行力度減小，其K線(xiàn)多收出高位的上影線(xiàn)及小陰線(xiàn)。

　　周四，財(cái)政部進(jìn)行了2年期國(guó)債招標(biāo)，招標(biāo)利率僅為1.58％，此前部分機(jī)構(gòu)對(duì)本次國(guó)債發(fā)行進(jìn)行了預(yù)測(cè)，機(jī)構(gòu)主要選擇了兩種預(yù)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)，一種以二級(jí)市場(chǎng)情況為主要因素進(jìn)行定價(jià)，得出的預(yù)測(cè)利率為1.7％－1.8％；另一種以銀行資金成本為預(yù)測(cè)依據(jù)，得到的預(yù)測(cè)結(jié)果為1.5％－1.6％。從結(jié)果看，以資金成本的預(yù)測(cè)更加準(zhǔn)確，這一方面說(shuō)明市場(chǎng)資金的富裕程度，另一方面也說(shuō)明收益率下降的空間有限了。當(dāng)日央行進(jìn)行了三個(gè)月票據(jù)招標(biāo)，招標(biāo)利率為1.12％，比上次同期限品種下降了3個(gè)基點(diǎn)，而182天回購(gòu)利率為1.22％，下降了7個(gè)基點(diǎn)。總的看來(lái)，在新債招標(biāo)利率大幅度下降的情況下，國(guó)債市場(chǎng)上揚(yáng)的力度相對(duì)不足，而午盤(pán)后國(guó)債市場(chǎng)的整理似乎也顯示出場(chǎng)內(nèi)資金對(duì)于追高心存顧忌。這不得不讓人聯(lián)想，如果國(guó)債發(fā)行利率真的逐步接近機(jī)構(gòu)資金成本的話(huà)，債券市場(chǎng)很可能由上行走向橫盤(pán)整理。