|
周三市場現券明顯放量上行，21國債7、03國債3等長期債券成為上漲的主力軍。從盤口來看，買盤和賣盤都一樣旺盛。長債02國債13成交活躍，收盤時還上上下下都掛滿了單子，這些真實的交易單表露出一個跡象：市場處于一個多空對壘的節點，多頭似乎占據了有利的位置。長債的發動是周二和周三行情的區別所在，周二的行情由短期債券回升引發，并帶動了長期債券的實際需求，最終使得上漲得以延續。
從上周以來，銀行間回購利率緩慢爬升，7天回購達到1.15%，較6月底最低時的1.09%上升了6bp，雖然幅度不大，但趨勢明顯。實際上這是資金供應者態度的一種表現。短期利率這種走勢在短期內不能從實質上影響市場，然而一旦資金成本回到市場承受能力之上，則影響整條收益率曲線上所有的投資者。因為一方面短期券會出現下跌，央票發行利率將會上升；另一方面，在市場行情走強時，會有不少低成本資金成為養活大量中長期債券的土壤，當這種便宜的養料減少后，長期代持成本增加，投機性的資金會撤出中期和長期債券，造成一定時間內市場賣壓增大，而長債需求雖然具有剛性，但也會和時效性相結合。而影響資金面的根本因素是匯率政策的調整，戰術上則需要觀察央行和大行的態度。
昨天發行的招商證券融資券據說被機構搶瘋了，從中可見市場資金之多。眼下，市場好比處在九十年代初物資短缺時代，長期積蓄的購買力爆發出來導致供求失衡。所有的機構都是拿著錢到處找東西，看到長長短短的債券都一概收入囊中。其中短期品種成為比較緊俏的商品，一是因為貨幣市場基金等短期投資機構大行其道，二是不少機構對短期流動性的安排仍然需要。而央行正在準備的質押式回購也是考慮到機構的融資問題，央行在現在這個資金充裕的時候安排這些工作，也可以說是未雨綢繆吧。
作者：東東
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
