重新進(jìn)入資產(chǎn)配置組合 部分債券基金出現(xiàn)凈申購

　　記者近日從基金公司處了解到，近期債券基金已經(jīng)開始有資金流入，不少投資者再度把債券基金納入資產(chǎn)配置組合中，一些表現(xiàn)優(yōu)異的債券基金開始出現(xiàn)凈申購。

　　來自招商基金的消息稱，在近期公布的晨星5月份評級中再次獲得五星評級的招商安泰債券基金在5月份實現(xiàn)了近一年來的首次凈申購。這是招商債券基金在今年獲得的第三個五星評級，同時該基金還在今年兩次被評為四星，其投資表現(xiàn)非常突出。此外，一些表現(xiàn)優(yōu)異

　　債券基金2002年首次在中國資本市場出現(xiàn)，在發(fā)行市場也曾一度風(fēng)光。但由于此后CPI指數(shù)的快速攀升，市場對于加息、通脹的擔(dān)憂加劇，加上股市在2003年底有所走強，以及貨幣市場基金在此時出現(xiàn)，各種因素的綜合作用使得債券基金成為介于股票基金和貨幣市場基金之間的中間產(chǎn)品而備受冷落，進(jìn)而成為贖回的主力品種。

　　據(jù)招商基金固定收益部副總監(jiān)何鐘認(rèn)為，債券基金顯然有其存在的市場價值，如美國基金市場中，債券基金就占到了24%的比重。近期債券基金已經(jīng)開始有資金流入，不少投資者再度把債券基金納入資產(chǎn)配置組合中，招商債券基金也在5月份實現(xiàn)了近一年來的首次凈申購。

　　對于今年的債券市場走向，何鐘將其定位為風(fēng)險與機遇共存，在穩(wěn)健審慎的同時，可適度積極樂觀。此外，今年經(jīng)濟有望軟著陸，穩(wěn)健的財政、貨幣政策為2005年債券市場運行奠定穩(wěn)定的基礎(chǔ)，而人民幣升值主題也將進(jìn)一步增加中國債券市場吸引力。

　　何鐘表示，在具體操作中，目前股票估值水平處于歷史低位，但由于宏觀調(diào)控的滯后效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，上市公司盈利增速放緩，因此在轉(zhuǎn)債組合中重點關(guān)注股性、債性皆佳的轉(zhuǎn)債。今年管理層制定了穩(wěn)健的貨幣與財政政策及可能出臺的調(diào)控措施，重在保證經(jīng)濟穩(wěn)定增長，相對去年經(jīng)濟增長的高速度，今年經(jīng)濟增長速度將有所回落，這奠定了債券市場謹(jǐn)慎看好的主基調(diào)。但考慮到經(jīng)濟運行中的不確定因素，及一季度以來債券市場收益率的持續(xù)下行，應(yīng)堅持穩(wěn)健原則，組合趨于防御，密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，動態(tài)把握投資機會。

　　作者：記者 王炯

　　（來源：上海證券報）