交易所債市日評：短期品種出現(xiàn)調(diào)整

　　銀河證券 書東

　　周三滬市國債市場繼續(xù)呈小幅反彈走勢，成交量明顯萎縮。上證國債指數(shù)收于105.36點，上漲0.08%，成交量為9.18億元。34只國債現(xiàn)券27漲3平4跌，浮息債010004、010010和短期債010405和010506出現(xiàn)小幅下挫，中長期固息債全線上漲。企債市場昨日出現(xiàn)窄幅橫盤整理走勢，上證企債指數(shù)收于110.47點，與周二持平，成交量小幅萎縮至0.96億元，漲幅居

前的依然是長期品種。可轉(zhuǎn)債市場昨日隨股市繼續(xù)出現(xiàn)調(diào)整，個券跌多漲少，金牛和銅都轉(zhuǎn)債分別下跌3.28%和2.34%。

　　國家信息中心經(jīng)濟預測部主任范劍平日前在滬透露，由于中國經(jīng)濟已步入穩(wěn)定增長期，在目前財政政策與貨幣政策雙穩(wěn)健操作的情況下，央行不會也沒有必要提高現(xiàn)有銀行利率水平，下半年升息機會不大。他指出，中國經(jīng)濟已經(jīng)成功從加速增長期向穩(wěn)定增長期轉(zhuǎn)變，宏觀經(jīng)濟綜合預警指數(shù)也已連續(xù)數(shù)月在綠燈區(qū)(正常區(qū)間)運行，在當前情況下國家不會出臺緊縮性政策。受商業(yè)銀行放貸速度減緩與城鎮(zhèn)居民儲蓄增幅迅速回升的雙重影響，大量資金涌入債券市場，連續(xù)幾個月的“搶券”直接導致金融市場收益率出現(xiàn)“透支”，呈現(xiàn)大幅下降。有鑒于此，央行將會保持較長時間的低利率政策，以引導居民擴大消費，減少儲蓄。

　　受央票收益率連續(xù)兩周回升影響，昨日短期國債品種出現(xiàn)小幅回落，表明央行公開市場操作力度和招標結(jié)果已然成為短期債市走向的風向標。但由于宏觀面和政策面的穩(wěn)定預期以及資金面的充裕，這種短期影響并不會對中期債市走勢形成很大壓力，從昨日中長期債全線上漲可見市場做多動力依舊充足。我們預計在消息面出現(xiàn)明顯變化并導致市場預期出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)前，債市震蕩上行格局仍將延續(xù)，中長期品種收益率仍有進一步下行的空間，投資者可以在回調(diào)時適當介入并持有。