央票利率微升 債市調整加劇

　　劉藉仁 特約撰稿

　　昨日，交易所國債現券市場呈現先抑后揚的走勢。上證國債指數以105.14點開盤，早盤承接前一日的調整之勢，最低下探至105.01點，午后又震蕩回升，最終報收于105.28點，漲幅為0.04%。全日共成交11.60億元，仍然低迷的交投顯示，大多數機構在充裕的資金和突然變臉的行情之間左右為難，于是不操作成為目前最好的應對策略。34只現券品種整體表

現為“紅肥綠瘦”，其中中長期品種表現依然顯得相對偏弱。

　　消息面上，央行昨日繼續發行1年期央票，發行量為150億元，與上周同期一致。但從發行結果看，其到期收益率為1.6363%，較前一周上升3.09個BP。央票發行利率再度走高，又一次打擊了多方的信心，它將有可能導致調整行情向縱深發展。

　　在經過連續2周的上漲，債市自上周開始進行調整。從今年以來的市場表現看，國債指數已經連續4次出現這種較有規律的走勢，即上漲2周，然后進入一段時間的調整期。

　　筆者認為，由于基本面沒有發生變化，市場由此轉勢的可能性不大。但是，由于央票的發行利率是債市的重要基準，而且整條債券收益率曲線出現頭部，從央票利率過低的情況看，本輪調整的幅度將會大于前幾輪調整，后市債市出現大幅震蕩走勢的可能性增加。