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本報(bào)記者 郭茹 發(fā)自上海
繼本周二1年期央行票據(jù)發(fā)行利率大幅上升8個(gè)基點(diǎn)以后，昨天(23日)3個(gè)月期央行票據(jù)的發(fā)行收益率同樣大幅攀升了8個(gè)基點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，這反映出了市場(chǎng)投資者預(yù)期的變化，市場(chǎng)對(duì)資金面的擔(dān)憂心理得到進(jìn)一步確認(rèn)。
昨天，央行發(fā)行的200億元3個(gè)月期票據(jù)最終中標(biāo)價(jià)格99.71元，參考收益率為1.1666%，而上周3個(gè)月票據(jù)的發(fā)行收益率為1.0859%。
本周二，1年期央行票據(jù)發(fā)行利率一改前期下滑趨勢(shì)反彈上升，比上周同期高出8個(gè)基點(diǎn)，這使得分析人士開始猜測(cè)市場(chǎng)投資者心理可能要發(fā)生逆轉(zhuǎn)。但昨天，進(jìn)出口銀行發(fā)行的7年期金融債收益率再度低于市場(chǎng)預(yù)期，使市場(chǎng)人士一度感到迷惑不解。
“央行票據(jù)發(fā)行收益率的明顯上升，確認(rèn)了市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的擔(dān)心心理。”國(guó)泰君安固定收益部投資經(jīng)理張泳說。
江南信托固定收益部總經(jīng)理助理谷純悅也表示，這反映出了市場(chǎng)投資者的心理變化，表明市場(chǎng)對(duì)后市資金面的預(yù)期有所變化。
張泳表示，首先，債市已上漲到相當(dāng)高度，風(fēng)險(xiǎn)已比較大；其次，市場(chǎng)擔(dān)心，在前一輪上漲中放大操作的資金一旦看空，所形成的賣盤將對(duì)市場(chǎng)造成很大壓力；再者，市場(chǎng)還擔(dān)心央行是否認(rèn)同當(dāng)前的過低利率，擔(dān)心央行可能會(huì)隨時(shí)出手加大資金的回籠力度。
此輪債市上漲開始于去年4月中央出臺(tái)宏觀調(diào)控政策之后，在去年10月底加息后漲速明顯加快。經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)1年期的上漲后，上證國(guó)債指數(shù)目前已突破105點(diǎn)，比去年4月30日創(chuàng)下的91.10的歷史最低點(diǎn)已上漲了14點(diǎn)。債市的連綿上漲主要受到了市場(chǎng)資金面的推動(dòng)。因此，資金面上的風(fēng)吹草動(dòng)牽動(dòng)著市場(chǎng)投資者的每一根神經(jīng)。
昨天，交易所債市表現(xiàn)為22只國(guó)債下跌，2只持平，9只上漲。上證國(guó)債指數(shù)收盤于105.39點(diǎn)，小幅下跌了0.04%。
此外，還有一個(gè)令市場(chǎng)擔(dān)心的因素來自于人民幣匯率問題。
谷純悅表示，匯率問題太復(fù)雜，無法確定匯率調(diào)整對(duì)債市到底是好還是壞，不同的調(diào)整方案對(duì)債市可能產(chǎn)生相反的兩種后果。
匯率調(diào)整可能首先導(dǎo)致國(guó)際資本的撤出，另外對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響也很大。
雖然谷純悅表示他目前的做法是“謹(jǐn)慎做多，但不敢看多”，但他預(yù)期人民幣匯率調(diào)整不會(huì)很快推出，因此債市可能在未來一到兩個(gè)月內(nèi)仍然會(huì)維持現(xiàn)在的漲勢(shì)。
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