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銀河證券 馮琛
周二交易所國(guó)債市場(chǎng)在小幅下探后受撐企穩(wěn)，滬市國(guó)債指數(shù)(資訊 行情 論壇)當(dāng)日以105.23點(diǎn)低開(kāi)，早盤(pán)下探105.14點(diǎn)日內(nèi)低點(diǎn)，隨后穩(wěn)步回升，在收盤(pán)前上行至105.28點(diǎn)，最終以紅盤(pán)收于105.27點(diǎn)，成交量明顯萎縮，成交金額僅為6.66億元。企業(yè)債市場(chǎng)繼續(xù)走強(qiáng)，當(dāng)日滬市企業(yè)債指數(shù)以109.49點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，稍做下探后穩(wěn)步走高，最終收于109.96點(diǎn)當(dāng)日次高位
，成交量放大至2.82億元，其中02三峽債、03滬軌道債等品種成交活躍。當(dāng)日多數(shù)國(guó)債走勢(shì)顯示，經(jīng)過(guò)周一的回落國(guó)債價(jià)格明顯受到支撐，長(zhǎng)期債更是對(duì)周一的跌幅進(jìn)行了大幅度修正，010504、010303等強(qiáng)勁反彈，此外當(dāng)日成交活躍的品種集中在4-5年期限。債券走勢(shì)和成交縮量顯示，目前債市格局沒(méi)有實(shí)質(zhì)變化，但是歷經(jīng)持續(xù)上行后債市進(jìn)入了心理高位，這對(duì)投資者心態(tài)出現(xiàn)了微妙影響，市場(chǎng)會(huì)更加關(guān)注任何可能影響市場(chǎng)的風(fēng)吹草動(dòng)。周二央行公開(kāi)市場(chǎng)操作中28天回購(gòu)招標(biāo)利率為1.03%，比上次降低了一個(gè)基點(diǎn)；而1年期央票招標(biāo)利率為1.60%，比上次同類(lèi)品種上升了8個(gè)基點(diǎn)，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為本次招標(biāo)利率上行只是對(duì)前次利率下降速度過(guò)快的修正，尚難判斷市場(chǎng)環(huán)境有變。受此影響，交易所投資者交投謹(jǐn)慎，形成無(wú)量反彈，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)仍將維持窄幅震蕩。
值得關(guān)注的是近來(lái)持續(xù)活躍的企業(yè)債，自上周以來(lái)滬市企業(yè)債市場(chǎng)成交放量，長(zhǎng)期品種尤受歡迎。主導(dǎo)企債的主線還是收益率，周二在整個(gè)企債成交中，收益率前五名的成交占據(jù)了總成交的57%。看來(lái)國(guó)債收益率的持續(xù)下降導(dǎo)致資金對(duì)高收益品種的渴求，而目前各期限企債與相應(yīng)期限國(guó)債均保持了100個(gè)基點(diǎn)左右的利差，使其更具吸引力。另外，目前銀行間企債主要以短期融資券的交易為主，不能滿足機(jī)構(gòu)對(duì)長(zhǎng)期品種的需求，因此不排除機(jī)構(gòu)通過(guò)交易所收集企業(yè)債的可能。
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