交易所債市日評：中短期品種仍被看好

　　銀河證券 馮琛

　　昨日，在國債指數(資訊 行情 論壇)再度創出新高后，市場出現了明顯的拋盤，在三分鐘的交易中市場成交量占當日成交總量的10%左右，此后多數債券開始走弱。從全天個券走勢看，010107、010504、010303等長期品種由于積累的漲幅比較明顯，呈現領跌局面；而010403、010405、010502等短期品種沒有受到明顯影響。在成交量方面，剩余期限在3到6年

的品種成交明顯活躍，而部分長期品種成交清淡。

　　從債市宏觀環境觀察，近來主導債券市場的主要線索逐步明朗，一是各方面統計數據顯示誘發升息的因素正逐漸隱去，另外央行推進利率市場化的方向非常明確。由此產生的效應就是國債等低風險品種的收益水平明顯下降、貨幣市場收益水平在低位徘徊�？梢灶A見，短期國債和央行票據等短期品種的收益率還將繼續下行；剩余期限三年左右的品種在貨幣市場穩定預期的前提下具有明顯的套利空間，其收益率仍將下滑；唯有長期品種存在定價主體與二級市場交易主體的不一致，很容易發生價值判斷上的分歧，值得警惕�？偟目磥碇芤坏幕卣{屬于技術性整理，投資者應當關注市場調整的方式與節奏并適當減持長期品種。