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5月份，票據(jù)市場資金供給仍然較為充裕，市場利率持續(xù)下跌，工銀票據(jù)價(jià)格指數(shù)(以下簡稱指數(shù))從月初的923.43點(diǎn)下降到月末的870.85點(diǎn)，跌幅達(dá)到了5.69%。
指數(shù)小幅下跌
5月份，指數(shù)一路下跌，跌幅為5.69%；4月份的指數(shù)則是先揚(yáng)有抑，指數(shù)在3月份大幅
下跌的基礎(chǔ)上，小幅回升5.23%。
5月份市場利率平均水平為2.10%，比4月份低0.15個(gè)百分點(diǎn)。4月份，雖然市場資金充足的局面仍然在延續(xù)，但票據(jù)已大量集中在有實(shí)力的機(jī)構(gòu)手中，票據(jù)交易較為清淡，市場利率有所企穩(wěn)并小幅回升。5月份，銀行體系流動性較為充足，票據(jù)市場競爭激烈，市場利率繼續(xù)下跌。
與去年同期相比，5月份的票據(jù)市場利率走勢與去年同期相反，今年指數(shù)下跌了5.69%，去年同期指數(shù)上漲了7.28%；5月份，票據(jù)市場利率水平為2.10%，較去年同期低1.32個(gè)百分點(diǎn)。
與同業(yè)拆借利率保持較大利差
5月份，票據(jù)市場利率水平繼續(xù)保持與同業(yè)拆借市場利率的較大利差，票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率維持在高于同業(yè)拆借市場利率的水平。票據(jù)市場與同業(yè)拆借市場的利差達(dá)0.557%，與4月份持平，比去年同期縮小52.35%。
從走勢來看，5月份票據(jù)市場與同業(yè)拆借利率基本一致：票據(jù)市場利率下跌了5.69%，同業(yè)拆借利率下跌了11.79%。
預(yù)計(jì)利率水平仍將小幅下降
近階段，票據(jù)市場資金供給相當(dāng)充足，票據(jù)市場競爭激烈導(dǎo)致市場利率持續(xù)走低。
對于金融機(jī)構(gòu)來說，盡管票據(jù)業(yè)務(wù)的收益率越來越低，但在市場投資工具缺乏以及信貸投放不足的情況下，票據(jù)業(yè)務(wù)仍然受到追捧。市場資金充足的局面在短期內(nèi)仍然難以改變，票據(jù)業(yè)務(wù)競爭仍將激烈，在無重大貨幣政策措施出臺的情況下，預(yù)計(jì)6月的票據(jù)市場利率水平將小幅下降，平均維持在1.92%-2.04%(月息1.6‰-1.7‰)區(qū)間內(nèi)。
作者：龔音飄
（來源：上海證券報(bào)）
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