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銀河證券 吳天舒
在充裕資金面推動下，昨日滬市多數國債現券以紅盤報收，上證國債指數(資訊 行情 論壇)連續第七日創出新高，其中長期債雖上演了“高臺跳水”，但仍處于領漲的位置，市場整體成交有一定增加。
繼周一一年期國債發行收益率大幅低于預期后，昨日一年期央票發行收益率又出現了大跌，最終中標收益率為1.52%，較上周下跌了32個BP。央行公開市場操作近期頻頻變化:停發三年期央票；啟用28天正回購，并加量至200億元；在本周央票到期量增加的情況下，一年期央票發行反而減少到100億元。目前市場短期資金極為充裕，作為流動性管理的重要工具，一年期央票和短期國債成為資金哄搶的目標也就不足為奇。另外央行公開市場操作近期連續變化，顯示央行后期政策操作有變化的可能，投資者應給予密切關注。
今日國開行將在銀行間市場招標發行長期次級金融債，在目前長期債供需缺口仍較大的環境中，市場自然對其充滿了期待，這也是近期長期債成為領漲品種的原因之一。昨日長期債在連續沖高后出現一定程度的回落，這說明投資者開始等待今日的招標結果，謹慎心態開始占據上風，因為根據以往的經驗，這種一級帶動二級的行情走勢往往會隨著招標結果的出現而結束。
我們認為，隨著近期一級市場發行高潮的結束及宏觀經濟數據的陸續出臺，二級市場瘋狂投機行為也將逐步緩和。但債市的基本面和資金面環境沒有明顯的改變，中長期投資者仍可繼續持有收益較高的中長期債券品種。
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