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〖上海證券報 東東〗
又是一個紅紅火火的開始,周一上證所現券市場一路上漲,繼續延續了兩周以來的漲勢。銀行間交易也是拋少買多,基本上呈現出一個單邊上漲的走勢。雖然五月份CPI漲幅為1.8%,略高于此前市場預期值,但是對于資金充裕的市場,小小的數據差異絲毫不能減弱投資機構對于債券的熱愛。事實上,在市場表現比較均衡時,市場對各種宏觀經濟數據表現相對敏感,但
在債券供求嚴重失衡的情況下,市場對于數據的小幅波動并不十分敏感。也就是說,市場往往會在外部環境的影響下放大或者縮小各種因素對市場造成的實際影響。
15年期限的第10期國開次級債券將在周三發行,數量100億元。從今年以來的行情表現看,長期債券的供應不足是影響走勢的一個重要原因,特別是10年期以上的債券受到長期負債主導型機構的歡迎。風傳于市場的長期定向國債是否能在年內發行仍是一個懸念,而投資者對于傳聞中另一支10年期長期國債也是充滿了向往。反過來考慮,作為發債主體,財政部、銀行和企業,顯然只有企業才對5%左右的長期負債有興趣。但是受到計劃因素的影響,發行量受到限制,注定了長期債券的發行量不但少之又少,而且又帶有不確定性。這種不確定性又加重了市場的供求失衡狀況。
第10期國開行債券不可小視,很可能會在現券市場上再次引發機構對長期債券的需求,而且在短期大量換手后會極快地沉淀于市場中。從眼前的情況看,10年以上的長期債券成為領漲的主力,加上3年央票停發、央票供應減少、短期國債招標利率的走低,同時刺激短期債券市場,近端和遠端基期限結構帶動中期收益率曲線向上移動,但中期和遠端的變化明顯高于近端。估計未來長期債券將會持續上行,投資者仍可適當持券。
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