|
銀河證券 馮琛
周一交易所國債市場出現了整體回落，其中新上市品種010504更是引領下跌。當日滬市國債綜合指數(資訊 行情 論壇)開于103.43點之后便一路下行，在尾盤創出了103.09點的日內低點后，最終收于103.11點次低位，全天成交金額為11.87億元。受國債市場回落影響，企業債當日也出現回調，滬市企業債指數開于106.59點，在短暫上沖106.91點后迅速回落
，收盤于106.48點次低位，成交金額6235萬元，其中03蘇園建(資訊 行情 論壇)成交放量，逆市上行。
當日國債市場呈現出兩個特點:第一是新債扮演了領跌角色，國債010504在101.71元開盤后一路下行至101.13元；國債010503于100元開盤后一路下行至99.69元，雖然兩券成交量均出現萎縮，但盤中一直未出現明顯的反彈，證明場內沒有主動接籌力量，面對價格下行觀望情緒濃重。另一個特點是在個券普跌中，短線品種所受影響不大，中長期品種回落比較明顯，而剩余期限在3到4年的品種成交相對活躍，看來該類券種還是比較受歡迎的。
在基本面比較平穩的條件下，市場出現整理的誘因有兩方面，一是持續上行的行情始自去年年底，二級市場累積漲幅比較大，短線獲利資金有兌現沖動；二是發行收益率持續下行使債券收益定位偏低，期限20年的債券收益水平4.11%，仍然溢價近2元錢難以引發廣泛認同。另外，央行政策也引發市場對收益預期出現改變，如上周五家企業成功在銀行間市場發行了短期融資券，其收益率水平比照國債、央票都有較高溢價，按央行擴大銀行間債券發行主體的思路，以企業為發行主體的債券供應將不斷擴張，該類券種在收益方面將具有明顯優勢，這勢必影響整個投資群體對收益的預期并重新審視對收益的定位。不過債券市場資金囤積的局面短期不會出現改觀，在基本面沒有重大變化的情況下，債券市場將很快在回落中尋獲支撐。
| 
