五期國債23日招標發行中標利率預計在3.5%左右

http://whmsebhyy.com 2005年05月19日 05:04 上海證券報網絡版

　　今年記賬式(五期)國債將于5月23日招標發行，本期國債期限7年，計劃發行330億元。

　　從目前的市場面看，國債指數(資訊行情論壇)繼續高位攀升，受第四期記賬式國債中標利率低于同期限二級市場收益率30多基點和4月份CPI漲幅走低的刺激，市場人氣受到提振，債市繼續走強。未來一段時間之內由于在資金面、政策面上均不存在較大的負面因素，國債市場溫和上揚的局面將繼續維持。

　　我們認為，預測本期國債利率需要考慮的以下幾個因素：第一，上半年的幾期記賬式國債中標利率均低于預期利率，在目前的資金面相對寬余，升息預期大大減弱的環境下，本期7年國債將延續中標利率低于二級市場到期收益率的局面；第二，央行票據利率基本企穩，短期利率已經基本穩定；第三，當前市場類似券種到期收益率水平。由于銀行間市場交易不是很真實且不是很連續，在這里我們主要采擷交易所國債市場的數據進行比較，按照二級市場類似期限收益率線性插值結果，7年期限品種的市場收益率水平在3.80%左右，可以作為參考基準。

　　此外，考慮到推遲繳款、承銷費的返還以及混合式招標等修正因素，我們預測中標利率為3.50%。具有投資計劃的投資者可以在3.45%集中投標，穩健的投資者可以考慮在3.55%集中投標。

　　5月17日滬市類似期限品種到期收益率

　　代碼名稱收盤收益率剩余年限

　　010004 20國債(4) 3.35% 5.016

　　010307 03國債(7) 3.61% 5.26

　　010311 03國債(11) 3.63% 5.51

　　010404 04國債(4) 3.60% 6.022

　　010407 04國債(7) 3.66% 6.274

　　010110 21國債(10) 3.78% 6.359

　　010112 21國債(12) 3.80% 6.455

　　010410 04國債(10) 3.70% 6.526

　　010203 02國債(3) 3.83% 6.921