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4月份票據(jù)市場資金供給仍然較為充裕，市場利率水平小幅波動，工銀票據(jù)價格指數(shù)(以下簡稱指數(shù))從月初的905.68點(diǎn)上升到月末的953.04點(diǎn)，上漲5.23%。
指數(shù)小幅上漲
4月份，指數(shù)上漲了5.23%，與3月份20.97%的跌幅形成鮮明對比，這和3月份市場利率
超跌有一定關(guān)系。4月份市場利率平均水平為2.25%，比3月份低0.27個百分點(diǎn)。3月份，銀行體系流動性充足，加上季度末支撐信貸規(guī)模需求導(dǎo)致票據(jù)市場競爭加劇，市場利率水平在3月下旬急劇下跌；4月份，市場資金充足的局面仍然延續(xù)，但票據(jù)已大量集中在有實(shí)力的金融機(jī)構(gòu)手中，票據(jù)交易較為清淡，市場利率有所企穩(wěn)并小幅回升。
4月份的票據(jù)市場利率走勢與去年同期類似，但上升幅度趨緩，今年指數(shù)上漲5.23%，去年同期指數(shù)上漲了6.48%；4月份，票據(jù)市場利率水平達(dá)到2.25%，較去年同期低0.92個百分點(diǎn)。
與同業(yè)拆借利率保持較大利差
4月份，票據(jù)市場利率水平繼續(xù)保持與同業(yè)拆借市場利率的較大利差，票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率維持在高于同業(yè)拆借市場利率的水平。票據(jù)市場與同業(yè)拆借市場的利差超過0.5%，與3月份持平，比去年同期減小35.04%。從走勢來看，4月份票據(jù)市場與同業(yè)拆借利率出現(xiàn)了一定的異動：票據(jù)利率上升了5.23%，同業(yè)拆借利率下降了7.52%。
近期走勢預(yù)測
從宏觀層面看，近期影響票據(jù)市場資金供給和利率水平的重大經(jīng)濟(jì)因素有以下四個方面。
其一，通貨膨脹問題。雖然一季度居民消費(fèi)價格指數(shù)僅為2.8%，但生產(chǎn)者價格指數(shù)的高企可能將引起未來物價的上漲。如果央行采取加息的動作，這必將引起信貸市場和貨幣市場之間的資金的重新配置，并影響到票據(jù)市場的利率走勢；
其二，人民幣升值壓力。人民幣在年內(nèi)升值的預(yù)期日益強(qiáng)烈，央行如何改革外匯管理體制、如何完善人民幣匯率形成機(jī)制以及人民幣何時升值都將影響到資本市場和貨幣市場的資金流向；
其三，銀行設(shè)立基金公司。為加快和完善資本市場發(fā)展，壯大機(jī)構(gòu)投資者隊伍，各行將逐步設(shè)立基金公司，這將分流一部分貨幣市場資金進(jìn)入資本市場，引起貨幣市場包括票據(jù)市場利率的波動；
其四，金融創(chuàng)新的加快。近期，信貸資產(chǎn)證券化的試行、企業(yè)短期融資券和CD的推行將使銀行的資金來源和資金投向發(fā)生一定的變化，票據(jù)市場資金供求也將受到影響。預(yù)計，在無重大貨幣政策措施出臺的情況下，5月的票據(jù)市場利率水平將相對穩(wěn)定，基本維持在2.1%-2.16%(月息1.75‰-1.80‰)區(qū)間內(nèi)。
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