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昨日債市行情出現調整，交易所上證指數下跌0.10點，成交量明顯回落。前期被熱炒的03國債01和04國債03都有所回調，浮動債20國債(4)更是大幅下挫0.4元。銀行間債市拋盤顯著增大，跨市場債券跟隨交易所一起走低。前兩周異常火爆的傳統浮動利率債券行情明顯止步，市場對長期債券的追捧熱情也開始消退。
拿昨日寶鋼增發來解釋行情的波動純屬牽強附會。資本市場大規模的籌資活動一般只
會影響到銀行間的短期資金市場，而昨日銀行間市場7天期回購利率不升反降1個BP，下探至1.26%左右，這說明寶鋼增發所影響的資金對嚴重供過于求的銀行間市場而言實在是微不足道。影響市場變化的主要還是供求關系和投資者心態的微妙變化。
首先，不少分析都認為，4月份以來的這波大漲主要來自于一季度踏空資金被動建倉。兩周已過，這部分踏空資金還剩多少彈藥頗值得研究。一旦投資盤被基本喂飽，那么行情下一步的走勢必然就要依賴于市場供求關系的變化和投資者的預期變化了。
其次，國開行昨日發布公告增發兩期債券，分別是10加5年期的今年第三期固定利率可回售金融債，以及今年第四期10年期限浮動利率債券，大有市場什么熱銷就供應什么的架勢。對于唯恐今年債市供給不足的投資者而言，無疑有利于安撫其焦躁情緒，同時對市場供求失衡起到了緩解作用。
最后，昨日不少市場分析都開始異口同聲地建議投資者注意獲利回吐的風險，謹防債市變盤，盡早獲利了結。這肯定會影響到原本就異常敏感的債券市場，畢竟高處不勝寒，誰都不愿意去接那最后一棒。
今日1期央行票據發行是一個關鍵點。本周央票到期150億元，資金回籠壓力不大。今日1年期央票發行就已經達到300億元，回籠力度不可謂不大，勢必會影響到1年期左右債券的行情走勢。如果今日一年期央票發行利率繼續下挫，估計將會有大量拋盤乘機涌出，造成市場拋壓進一步加重。而如果發行利率開始回調，則將會對中短期債券以及傳統浮動利率債券形成不利。因此今日1年期央票的發行和之后的行情走勢，應該大有看頭。
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