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本報記者 任亮 發自北京
3月15日，上證國債指數(資訊 行情 論壇)再創一年以來新高，收盤99.45點。這已經是連續3個交易日連創新高。
而就在國債指數節節攀升的時候，也有專業債券投資人士對此發出質疑，“最近債
市持續放量，在利空預期明顯的情況下如此操作，不符合正常投資理念。”而這類資金對最近CPI數據也并不敏感，甚至不作暫時調整，到底是什么資金如此大手筆？
對此，江南證券某債券研究人士認為，目前不確定的利空因素還很多，如存款準備金率存在調整預期，固定資產投資存在反彈趨勢，并且上海證券交易所將于近期在競價交易系統推出國債買斷式回購交易業務。面對這些因素還能承受得了的，只有國際游資。由于國際游資投資渠道廣泛，而此次介入國債的更大目的是針對人民幣升值，因此其最有可能是做多的最大主力。
而中國證券研究設計中心某債券研究人士則認為，由于基本面沒有發生改變，并且資金充裕，因此市場仍有上升空間。而雖然面臨一些利空的預期，但主力資金還是不希望進行調整，以免被人拿到便宜貨，而使自己的成本拉高。不過該人士認為，國外資金雖然有所介入，但只是其中一部分，而更大的主力可能還是銀行和保險資金。
國泰基金某分析人士也指出，有很多基金公司為了支持品牌基金，利用債券融資功能，也加大了國債購買量。他們將同期債券持有收益作為“保底”功能來平衡融資成本，以保證品牌基金業績收益和流動性需求。
而對于某些債券投資人士欲利用利空因素來短期做空，上述江南證券人士則認為并不可取。他指出，在真正做多的主力還沒有完全登場的情況下，如果盲目做空可能會失去賺錢機會，在這輪行情中被拋棄。
據記者了解，目前市場已經開始出現多空分歧，而隨著國債指數不斷接近100點大關，預計這種多空分歧會進一步加劇。
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