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就在美式MBS等資產證券化產品設計理念為中國投資者熟知后，來自德國的資產證券化設計理念也將在中國登陸。昨天潘德布雷夫抵押債券銀行協會在中國舉辦了第二屆潘德布雷夫抵押債券介紹會。然而與前次不同的是，這次他們推銷的不僅僅是債券產品，還有德式資產證券化體系。
去年3月份，潘德布雷夫抵押債券銀行協會在京舉行了首屆推介會，推介對象為央行、
國有商業銀行等大型金融機構投資者。
潘德布雷夫抵押銀行協會總經理哈根博士顯然還沉浸在首次推介會的喜悅中。對于那次推介會的效果，他用意想不到四個字作了總結。哈根博士告訴記者，第一次推介會后反響相當強烈，投資者的熱情出乎他們的意料。雖然目前并沒有得到精確的統計數據，但是，從各大國際性的中介機構反饋的情況看，來自中國的投資群體的增長速度和購買債券的數量已呈明顯上升趨勢。
這次來到中國再度進行推介的目的是與監管機構和各大商業銀行進行深入交流，看看是否能進行深層次的合作，而不是簡單地推銷債券產品。初戰告捷后，哈根博士又選定了一個新的戰略目標--在中國推廣潘德布雷夫抵押債券系統。
之前，哈根博士就已拜訪了國家外管局和國開行，就國際投資和中德雙方在資產證券化方面的合作進行了交流與探討。
潘德布雷夫抵押債券實際上也是資產證券化的一個種類。但是，其與目前業內熟知的美式的ABS和MBS等資產證券化產品在運作機制和產品設計上有諸多不同。例如，潘德布雷夫債券的還本付息來源是發行者的現金流，而不是抵押品的現金流；潘德布雷夫債券抵押品池的結構是無限期動態的，并且抵押品是以可替代的資產池作擔保等等。
哈根博士表示，通過近期的走訪，他感到中國正在加快資產證券化的進程。而這兩大類資產證券化產品都各有優勢，主要看如何依據具體情況進行運用。他希望通過推廣德式的資產證券系統，給中國的資產證券化提供多一種選擇。他同時告訴記者，目前德國央行和財政部已經向中國派駐代表，以進一步支持中國的資產證券化進程。
潘德布雷夫債券與美式抵押債券區別
潘德布雷夫債券 MBS資產負債表處理 表內一般是表外還本付息的來源發行者的現金流抵押品的現金流抵押品池的結構無限生命周期的動態池以通常不可替代的資產池抵押品以可替代的相同數量作為擔保
和期限的資產池作為擔保 以不可替代的資產池作為擔保貸款池異質同質資信評估依賴于發行銀行和銀行的資產量依賴于基礎資產的質量和超值
抵押，和或擔保者的資信質量還本方式 普通型式 攤還和預付上海證券報 記者 秦宏
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