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01鐵道債上市5月幾無交易，央行力推的企業債融資方式困境重重
張誠 NBD上海報道
作為首只在銀行間債券市場上市的企業債券品種，2001年中國鐵路建設債券(01鐵道債)被視為企業債大量進入銀行間市場的先驅。但記者日前從中國外匯交易中心了解到，01
鐵道債在銀行間市場上市5個月以來，幾乎沒有發生交易。而其他幾只在銀行間市場上市的企業債也情況類似。
業內人士認為，企業債在進入銀行間市場之后并沒有在流動性上獲得顯著的改善，央行推動企業直接融資的代表———企業債想要真正發揮作用仍有諸多問題需要解決。
2004年10月，01鐵道債經過央行特批進入銀行間交易市場交易。僅僅2個月后，央行就發布《全國銀行間債券市場債券交易流通審核規則》，對所有債券進入銀行間債券市場交易流通應符合的條件、申請審核程序、信息披露等內容作了統一規范。
此前，我國的企業債主要在證券交易所交易，但由于企業債的定價不夠市場化，整個企業債交易十分清淡，極大地制約了企業債市場的發展。央行2004年出臺多項政策力圖加強市場流動性，降低市場風險，并明確提出要讓促進企業債評級發展，使得企業債定價更為市場化。業內人士多認為，在企業債進入銀行間市場之后，這個問題將得到有效地解決，畢竟銀行間市場是個規模上萬億的巨大市場。
但目前的現實卻是，在01鐵道債上銀行間市場之后，企業債交易冷清的狀況仍然沒有改變。中國外匯交易中心市場二部經理劉彥琳分析，最主要原因還是目前企業債規模太小，相比于央票和國債的規模，35億的01鐵道債在銀行間市場根本無足輕重。而且，由于目前進入市場的企業債評級都很高，并有鐵路建設基金這樣的機構提供不可撤銷連帶責任擔保，與央票、國債并無明顯的差異，對投機資金不具吸引力。
平安保險資金運營中心一位人士表示，由于目前我國法律不允許銀行購買企業債，企業債的主要買主為保險公司，在保險公司資金審慎運用的原則之下，長期持有也就不奇怪。
此外，債券市場不景氣也是一個重要因素。一券商投資部經理表示，在加息之后，債券市場十分不景氣，二級市場不活躍十分正常，當初購買01鐵道債此時出手只會虧本。
該人士表示，企業債市場真正發展還有待企業債發債主體多元化，并允許銀行在銀行間市場買賣企業債。
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