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面對貨幣市場收益率反轉攀升這一信號，兩個市場作出相反的反映
繼上周三年期央行票據發(fā)行利率反彈后，昨日央行發(fā)行的兩期央行票據又再度揚升，導致貨幣市場收益率迅速攀升。然而，債券市場對這一信號的反應卻依然無動于衷，上證國債指數(資訊 行情 論壇)上漲0.16%，報收于98.68點。兩個市場的走勢出現了明顯的背離。
昨天，央行在公開市場發(fā)行了半年期和一年期央行票據。其中，半年期央行票據的發(fā)行利率為2.389%，比上周上升了6個基點。一年期央行票據發(fā)行利率為2.8172%，比上周上升了1個基點。
當天上午，這一招標結果一經傳出，立即引發(fā)了機構的拋售行為。一家商業(yè)銀行交易員告訴記者，昨天市場明顯加大了對央票的拋售量，并且為了確保成交，出售方主動壓低了價格，這在近期市場上并不多見。
從昨天交易情況看，央行票據的二級市場收益率與一級市場形成了倒掛。其中，以半年期央行票據表現最為突出。當日，剩余期限在半年附近的央行票據的收益率水平介于2.45%至2.5%之間，比新發(fā)行的半年期央行票據還要高出6至10個基點。
至收盤，央行票據的成交量達到了56.9億元，較前一交易日增加了25%。
央票收益率的迅速躥升，表明央行連續(xù)大力度收籠資金的操作，已經對貨幣市場產生實質性的影響，使市場對未來收益率水平產生了向上的預期。可是，這一預期的結果，卻并未被傳導至債券市場，尤其是交易所市場。并且，當日市場成交量較前反而增加了6成。其中，跨市場中期國債收益率水平下降幅度最大，介于5至10個基點之間。
自春節(jié)過后，由于市場資金極度富裕，貨幣市場與債券市場收益率水平一直呈現同步下行的局面。但是，同樣面對資金被進一步抽緊和預期發(fā)生變化的現實，昨天兩個市場的反應卻出現了背離。在記者的采訪過程中，不少業(yè)內人士對這一現象表示無法解釋，但是他們普遍認為，預期的改變將不可避免地導致債券市場將作出調整。上海證券報記者 秦宏
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