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央行連續大力度回收流動性的舉措終于開始對市場利率產生影響，周三，交易所國債現券市場開始出現獲利回吐跡象，多只券種放量下跌，從盤面看，主動性賣盤交易意愿很明確，但總成交量仍顯不足，說明兩種可能：一、相當多的持籌機構還在猶豫；二、價格本來就是靠虛量對敲上來的，自然缺乏群眾基礎，漲無量，跌自然也無量了。
本周第二次公開市場操作，央行繼續加大力度，本周央票發行總量達1200億元，凈回
籠資金連續兩周突破1000億元。而且從結構上分析，3年期的比重在增加，說明央行回收流動性的傾向十分明顯。應該說春節后央行的公開市場操作并未出乎年前的預料，在準備金率政策按兵不動的情況下，加大常規操作的力度是順理成章的。但現在的情況是，前一階段分析的債市利空因素可能要接踵而至，輸入型和成本推動型通脹因素最終對接下來的物價產生影響的可能性正逐漸增大。來自國際市場的信息，紐約市場原油期貨價格不斷上漲，國際鐵礦石價格也大幅上漲，鋼材價格指數CRU年內也出現小幅上升。
盡管國家發改委價格監測中心最新研究報告預測，今年一季度，中國居民消費價格上漲2.5%左右，絕對漲幅并不大，但考慮到1月份為1.9%，言下之意接下來的兩個月CPI漲幅可能會有明顯增加。對于累計漲幅已十分可觀的債券市場和央票市場，這絕對不是一個好消息。上海證券報中央財經大學金融證券研究所 久誠
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