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昨天，兩期央行票據(jù)的招標(biāo)結(jié)果大大出乎市場投資機(jī)構(gòu)的預(yù)料：一年期央行票據(jù)和半年期央行票據(jù)的發(fā)行利率分別較前猛降了32和41個(gè)基點(diǎn)。在大量逐利資金的追捧下，貨幣市場收益率一降再降。
盡管本周央行凈回籠貨幣量有望達(dá)到千億，但是市場對(duì)此卻熟視無睹。昨天，一年期央行票據(jù)的發(fā)行價(jià)格97.26元，對(duì)應(yīng)收益率破位3%，為2.8172%。而節(jié)前最后一只一年央行票
據(jù)的招標(biāo)利率為3.1351%，相隔約一個(gè)月，收益率落差達(dá)到了32個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)，半年期央行票據(jù)的招標(biāo)結(jié)果也比節(jié)前同期央行票據(jù)低了41個(gè)基點(diǎn)，降至2.4699%，僅比上周四發(fā)行的三個(gè)月央行票據(jù)高9個(gè)基點(diǎn)。
在上周，由于富裕資金的大量認(rèn)購，三年期央行票據(jù)的招標(biāo)利率便率先破位4%，降至3.81%。
那么貨幣市場收益率水平是否還會(huì)大踏步下行?值得關(guān)注的是，本次央行票據(jù)發(fā)行結(jié)束后，市場對(duì)未來貨幣市場的收益率預(yù)期出現(xiàn)了明顯分歧。昨天上午，央行票據(jù)的招標(biāo)結(jié)果一出爐，便在銀行間債券市場引發(fā)了大量同期限結(jié)構(gòu)的央行票據(jù)的拋盤。從出售方的報(bào)價(jià)上看，幾乎以新發(fā)行央行票據(jù)為參考，壓低了收益率的報(bào)價(jià)。但是，有購買意向的機(jī)構(gòu)卻并不買賬，導(dǎo)致當(dāng)日央行票據(jù)的成交量未見有效放大。全天央行票據(jù)共計(jì)成交78.35億元，較前一交易日減少了近30億元。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，昨天央行票據(jù)二級(jí)市場的表現(xiàn)說明，央行票據(jù)的發(fā)行收益率下降過猛，難以受到市場的認(rèn)同，目前貨幣市場的收益率水平已經(jīng)降到了投資者心理價(jià)位的底部區(qū)域。上海證券報(bào)記者 秦宏
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