|
海通證券 張崎
昨天上證國債指數(shù)(資訊 行情 論壇)升勢略緩，成交額11.25億元，同比減少近3成。29家國債現(xiàn)券約4成上漲、5成下跌，另有3家持平。
上證國債指數(shù)昨收于96.69點(diǎn)，為近9個月來最高。去年11月24日至今年1月19日共40個
交易日，累計(jì)漲幅2.12%，多數(shù)券種到期收益率上升了0.3%。國債新年后快速上揚(yáng)的原因，主要是年后資金面相對寬松，其次是物價指數(shù)下降減少了升息預(yù)期。此外本月沒有新的國債和金融債發(fā)行，這也對市場產(chǎn)生了正面影響；質(zhì)押式回購新規(guī)定并沒有如期執(zhí)行，一定程度上降低了短期市場風(fēng)險，刺激市場上漲。
筆者認(rèn)為，債券市場近期上漲，是對2003年8月央行收縮銀根引發(fā)債券市場長達(dá)半年深幅調(diào)整后，反彈行情的延續(xù)，資金面相對寬松和升息預(yù)期降低，促使現(xiàn)券收益率繼續(xù)降低。由于前期升勢較急，接下來國債漲勢可能略有緩和，但春節(jié)長假前有望保持升勢，上證國債指數(shù)或會升至97點(diǎn)附近，但長假之后能否延續(xù)升勢，還要看基本面：一是利率及物價水平，二是央行資金回籠速度。從投資角度講，目前首先中期券種，其次是浮動利率債券，長期券則應(yīng)規(guī)避。
| 
