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昨天，財政部公布了2005年部分關鍵期限記賬式國債發行計劃表。該計劃表透露的信息顯示，記賬式國債很有可能在今年3月份啟動發行，同時今年記賬式國債發行量將不會減少。
3月份啟動記賬式國債發行
從發行計劃表的時間安排上分析，今年首只發行的關鍵期限記賬式國債品種將為一年期國債，發行時間為今年3月15日。
然而巧合的是，去年首發的國債品種也為一年期國債，且發行時間同為3月15日。
業內人士認為，由于一年期國債品種在市場上的需求量往往較大，一年期跨市場國債的發行利率確定不僅有助于統一銀行間與交易所債券市場的利率水平，并且將為此后陸續發行的跨市場國債提供重要的參考基準。因此，今年首只記賬式國債極有可能就是一年期國債，這也就意味著今年記賬式國債的發行將于3月份正式啟動。
發行力度不會減弱
由于今年我國的財政政策基調由積極型轉向穩健型。此前，業內曾預測今年國債的發行量，特別是記賬式國債的發行量將較去年有所減少。但是，從發行時間表看，今年記賬式國債的發行力度不會小于去年。
首先，今年將發行十期關鍵期限記賬式國債，比去年還多增了一期。并且從發行的節奏上看，自3月份起每個月都將有一期跨市場國債發行。其次，據計算今年到期還本付息量將達到4500億元左右，比去年多700億元。因此，積極財政政策的淡出，并不一定意味著國債發行量的下降。
業內人士估計，按照去年的慣例，今年財政部還將在發行關鍵期限國債的同時，擇機發行十年期以上的中、長期國債和部分短期國債。因此，今年記賬式國債的發行期數可能將達到13期至14期。加上增發部分，去年共發行了14期記賬式國債。因此，今年的發行量上將與去年大致持平。
一年期國債成為重要品種
與去年相比，關鍵期限國債發行計劃最明顯的變化是，將一年期國債納入了計劃之中。使得財政部主推的國債品種由去年的2年、5年、7年，擴展至1年、2年、5年和7年。
在發行頻率上，1年期國債將達到3期與7年期國債持平。而去年1年期國債只發行了一期。這顯示出今年1年期國債品種在債券市場中的地位明顯上升。
在時間上，今年1年期國債發行安排在其余各期限債券品種之前進行。市場人士認為，此舉顯然是想讓1年期國債發揮定價基準的作用。同時，短期國債品種的大量發行，也無疑將為今年金融債、企業債、次級債等其他金融產品的創新奠定基礎。
2005年部分關鍵期限記賬式國債發行計劃表
品種 發行時間 起息時間 備 注
1年期 3月 3月15日 跨市場發行
6月 6月15日 跨市場發行
9月 9月15日 跨市場發行
2年期 7月 7月15日 跨市場發行
12月 12月15日 跨市場發行
5年期 4月 4月20日 跨市場發行
10月 10月20日 跨市場發行
7年期 5月 5月25日 跨市場發行
8月 8月25日 跨市場發行
11月 11月25日 跨市場發行
注：表中起息時間是指新發行國債的起息時間，如為續發行，起息時間與原國債相同。上海證券報 記者 秦宏
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