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盡管傳說中的11月份CPI周末得以證實(shí)，當(dāng)天招標(biāo)的04年第十一期國債中標(biāo)利率落在3%以下，周一交易所國債現(xiàn)券市場仍出現(xiàn)整體高位調(diào)整的走勢。調(diào)整幅度最大的是前期領(lǐng)漲的部分券種，短期券0405由于是0411的參照物，得以紅盤報(bào)收，并成為當(dāng)日成交量最大的券種。
盡管此前市場對(duì)0411的中標(biāo)利率看得比較低，但最終定格在2.98%仍有些出乎意料，加
上手續(xù)費(fèi)與按當(dāng)日收盤價(jià)計(jì)算的0405券的收益率相同。當(dāng)日發(fā)行的還有一期金融債，04年第四期農(nóng)發(fā)債，由于該券與今日招標(biāo)的第九十七期央票同為半年期，因此該券的中標(biāo)利率對(duì)今日同期限央票的參考收益率有較強(qiáng)的示范作用。為了回收市場上過于充足的流動(dòng)性，央行加大了本周公開市場操作的力度，周二發(fā)行的兩期央票最高發(fā)行量達(dá)550億元，較上周增加近六成。但貨幣市場利率是否會(huì)應(yīng)聲回落還有待繼續(xù)觀察，因?yàn)楫吘鼓壳笆袌龅馁Y金面太充裕了。
除了央行加大公開市場力度可能對(duì)多頭市場趨勢產(chǎn)生一定影響，可能引發(fā)部分獲利盤暫時(shí)離場觀望外，基本面的數(shù)據(jù)也并非顯示此后的市場背景就萬事大吉了。雖然11月CPI有大幅回落，但國家統(tǒng)計(jì)局同時(shí)披露的11月份工業(yè)品出廠價(jià)格總水平仍居高不下，且從分類情況看，雖然食品類價(jià)格漲幅回落，但逐漸在物價(jià)上漲占主導(dǎo)地位的生產(chǎn)資料價(jià)格，原油及成品油價(jià)格，與原油價(jià)格相關(guān)的下游產(chǎn)品價(jià)格，煤炭價(jià)格等仍漲勢不減，由此必然增加未來物價(jià)總水平的不確定性。上海證券報(bào)中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融證券研究所久誠
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