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經過一天的消化理解,央行第三季度貨幣政策執行報告的影響,周四在交易所國債現券市場得到明顯的反映。全天只有期限最短的0401券收紅,其余各券無一幸免。當天另一個值得關注的現象是兩只浮息債的放量下跌,由于此前發行的第一只以市場化利率為基準的浮息金融債得到熱烈追捧,且銀行間市場的其他浮息債也無反常現象,因此市場將交易所浮息債突然大幅下跌暫時理解為偶然性因素所致。當日央行發行的三個月期央票參考收益率較上周略跌3個基點,顯示出銀行間市場資金寬裕的狀態仍在持續。
與今年前兩季貨幣政策執行報告不同,在第三季度報告中,對利率政策取向以及影響利率因素的分析要清晰很多。報告提出,要發揮利率杠桿在優化資源配置中的作用,鞏固宏觀調控成果。這表明利率政策已經逐步從央行的貨幣政策工具庫中凸現出來,在必要時,再次加息順理成章。而在談到影響利率政策的主要因素時,報告認為當前經濟生活中仍存在不少矛盾和問題,固定資產投資規模仍然偏大,存在反彈的可能性；物價上漲面臨較大壓力,糧食價格上漲所造成的影響仍將持續一段時間,相當部分的PPI上漲最終會以成本推動形式傳導到CPI中去。此外,居民通貨膨脹預期提高值得關注。雖然不能據此得出利率再次調整的結論,但可能性明顯增加,尤其是在這種表明央行對宏觀經濟基本判斷的重要文獻中做這種表述,基本否定了基于今年糧食豐收以及近期國際油價下降而得出的對于物價走勢的樂觀估計。
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