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銀行間市場平靜應(yīng)對準(zhǔn)備金率調(diào)整


http://whmsebhyy.com 2006年07月06日 18:16 全景網(wǎng)絡(luò)-證券時報(bào)

  徽商銀行 宋耀

  昨日,央行法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)政策正式實(shí)施,此舉凍結(jié)了近1500億人民幣的基礎(chǔ)貨幣。但是銀行間市場反應(yīng)十分平靜,質(zhì)押式回購成交量較為穩(wěn)定,資金價格穩(wěn)步回落,現(xiàn)券買賣受新債上市影響,成交量有所放大。

  當(dāng)日,質(zhì)押式回購共成交778.80億元,較上一交易日減少了31.70億元,全場加權(quán)利率為1.8524%,較上一交易日下降了7.28個基點(diǎn),下降速度較上日有所加快,質(zhì)押式回購的交易情況充分說明,自6月15日央行公布上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率的消息后,各家機(jī)構(gòu)已經(jīng)提前做好了準(zhǔn)備,加之中行申購新股的資金回流,市場流動性充裕的局面短期內(nèi)很難改變。質(zhì)押式回購成交仍舊集中在1天和7天的品種,占總成交量的95%以上。

  昨日,銀行間債券市場現(xiàn)券買賣交易量為523.72億元,較上一交易日增加102.07億元,2006年第四十六期中央銀行票據(jù)和

財(cái)政部2006年第九期國債上市是交易量上升主要原因。由于資金面回暖,市場交易日趨活躍,公開報(bào)價中買盤明顯增加,但大部分機(jī)構(gòu)對后市持謹(jǐn)慎態(tài)度,央行票據(jù)仍舊體現(xiàn)出其良好的流動性,成交量居各券之首,占總成交量的37.83%。

  展望后市,雖然資金面緊張的趨勢漸行漸遠(yuǎn),但央行出臺緊縮性政策的預(yù)期仍舊沒有完全消散。畢竟,由于

能源類產(chǎn)品的上漲已將全球經(jīng)濟(jì)推進(jìn)了加息軌道,中國債市也無法避免升息的沖擊,尤其是我國CPI和PPI漲幅已揭示出了國內(nèi)通貨膨脹壓力正在加大,隨著
匯率
調(diào)整的逐步到位,加息只是時間問題。在這種背景下,建議投資者重點(diǎn)關(guān)注3年以內(nèi)的品種,待基本面穩(wěn)定后再進(jìn)行置換,以有效避免利率風(fēng)險(xiǎn)。


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