傳言貸款增速大幅提高 多重利空集體打壓債市

　　3月份貿易順差高達111.9億美元，傳言貸款增速大幅提高

　　證券時報記者　海容　清溪

　　本報訊　　昨日，上證國債指數以109.96點報收，當日下跌0.10%，較前幾日下跌更甚。市場人士認為，央行近期公開市場操作加大了資金回籠的力度，3月信貸增速大幅擴大的

市場傳言，以及昨日商務部公布的3月進出口數據貿易順差高企等因素，擴大了市場對央行可能提高存款準備金率的擔憂，造成債市的連續下跌。

　　央行回籠力度再次加大

　　上證國債指數昨日以110.08開盤，報收于109.96點，成交量為10.6億元，較周一的10.42億放大近2%。成交的43只國債中，33跌8漲2平。

　　央行在昨日例行的公開市場操作中，發行了400億元1年期央票，中標收益率為2.0096%，較上周同期品種上漲了1.04個基點。同時，央行還以1.50%的中標利率進行了700億元的7天正回購，中標利率則較上周跌2個基點，但規模比上周擴大了300億元。

　　本周到期的央行票據和回購共計800億元，到昨天為止，央行已通過公開市場操作回籠了1100億元資金，較上周同期增加了300億元。上周公開市場操作回籠力度進一步加大，共凈回籠資金800億元。業內人士認為，本周央行仍將延續上周以來資金凈回籠的態勢。

　　貿易順差高企

　　另外，昨天商務部公布了3月份的進出口數據。數據顯示，3月份貿易順差高達111.9億美元，為連續第二十三個月實現貿易順差，并推動中國1-3月貿易順差達到233.1億美元。

　　3月份當月中國出口總值780.5億美元，較上年同期增長28.3%；同期進口總值668.6億美元，較上年同期增長21.1%。進出口相抵，中國3月份實現貿易順差111.9億美元，較上年同期大幅增長98.5%，也大大高于2月份的24.53億美元和1月份的94.9億美元。

　　此外，1-3月，中國出口總額1,973億美元，較上年同期增長26.6%；同期進口總額1,740億美元，較上年同期增長24.8%。進出口相抵，中國今年1-3月累計實現貿易順差233.1億美元，較上年同期增長41.4%。中國3月份貿易順差大幅增長源自出口增速的加快和進口增速的大幅減緩。

　　有研究員表示，3月份貿易順差的大幅增長，預計將使中國面臨美國等國家和地區更大的貿易壓力，同時也將使人民幣的升值壓力繼續增大，我國利率上行壓力也相應增大。同時，隨著貿易順差的增長，為對沖商業銀行的外匯占款，M2上升壓力也隨之增大，可能促使央行的貨幣政策趨向收緊。

　　傳言貸款增速過快

　　目前市場中充斥3月份貸款增速大幅提高的傳言。很多券商研究員表示，如果傳言屬實，央行提高存款

　　由于目前市場中傳言太多，很多交易員表示尚難對后市走向做出判斷，需要等待3月官方數據的公布以及央行貨幣政策的明朗。