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本報記者 劉詩穎 上海報道
3月27日，市場期待已久的新債券規則正式出臺。根據上海證券交易所發布的《上海證券交易所債券交易實施細則》，上證所將于2006年5月8日起推出新質押式回購。同時，上交所還發布了新質押式回購的《交易業務指引》和《系統接口指南》等相關配套文件。
與現行質押式回購相比，新規則的變化主要體現在三個方面。
一是新質押式回購要按照證券賬戶進行回購交易和核算標準券庫存。新質押式回購交易必須按賬戶申報，并且按證券賬戶核算標準券庫存，而現行回購標準券是以證券公司為核算單位。
二是推行質押庫制度。新質押式回購的融資方在進行回購申報前必須申報質押券，作為質押券的現券將被實行“轉移占有”。即投資者必須指明哪些現券作為質押券，這些債券被過戶到質押庫中，作為質押券的債券不可以賣出。
三是對交易系統進行前端檢查。在回購交易時，交易系統按證券賬戶對回購交易進行前端檢查。只有在標準券足額的情況下，融資回購申報才有效，這意味著，投資者在進行回購融資前，必須首先申報足額的質押券，否則不能進行回購交易。同時，融券方的資金檢查還是由證券公司系統實行前端控制。
此外，中國證券登記結算公司還發布了《債券登記、托管與結算業務實施細則》，證券業協會發布了《債券質押式回購委托協議指引》。根據這些配套文件，客戶還可以對自己持有的債券進行查詢。
市場人士認為，這一系列的配套措施，使得交易所國債回購制度的安全性得到了極大提高，新制度有力地保護了國債回購市場投資人利益。
另據文件規定，5月8日后，新質押式回購與現有質押式回購并行，但兩個品種在證券代碼和證券賬戶兩個環節都相互隔離。
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