伯南克：國債收益率曲線平坦不意味經濟增長放緩

http://whmsebhyy.com 2006年03月22日 04:10 第一財經日報

　　本報記者林純潔發自上海

　　美國聯邦儲備委員會主席伯南克20日表示，雖然目前美國長期債券利率偏低，長期債券利率與短期債券利率之間的差別不大，但這并不預示美國經濟增長速度將會放慢。

　　紐約債券市場在周一收盤時，10年期美國國債收益率為4.65%，與2年期國債收益率

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持平。

　　伯南克20日在向紐約經濟俱樂部發表演講時表示，美國國債收益率曲線的平坦形態并不意味著美國經濟增長即將放緩。伯南克認為，低水平長期利率的背后可能存在多種因素，如其他國家過度儲蓄、退休基金對長期債券的需求旺盛以及投資者對美聯儲控制通貨膨脹的能力抱有信心等。

　　不過在距離下一次貨幣政策委員會(FOMC)會議只有一周的時候，伯南克并沒有對

美聯儲的利率政策前景做過多的表態。分析家們目前普遍認為美聯儲屆時可能將聯邦基金利率(即短期利率)再度調高0.25個百分點，使其升到4.75%的水平。

　　“很多跡象已經表明，消費者信貸狀況與消費的速度持續增長相適應，這將使經濟增長速度繼續達到或接近潛在的經濟增長水平。”伯南克表示。但是，伯南克認為這種情況發生的原因是由于市場預期經濟波動性降低，以及目前長期債券市場供不應求的供需狀況。

　　“對于供給而言，強大的需求使得市場對于長期債券風險溢價的要求降低。”伯南克表示。

　　伯南克還表示：“從2004年開始的最近一輪的緊縮周期中，最近兩三年的1年期遠期利率水平上漲了將近1.5個百分點，那么我們可以認為較長期限的利率水平在下降。”伯南克認為，由于美國國債收益率被普遍認為是通脹預期的一個指標，所以這種下降的一個原因應該是通脹預期的降低。

　　伯南克認為，鑒于目前的市場情況，收益率曲線與貨幣政策之間關系已經開始不確定，美聯儲的政策制定者需要開始時刻確定經濟發展的狀況以及使用盡可能多的金融指標。

　　伯南克在講話中指出，不僅僅在美國，事實上長期利率水平目前在很多國家都在下降，利率曲線開始收窄甚至是倒掛。

　　在過去一段時間內，10年期國債收益率一度低于2年期國債的收益率，從歷史的經驗來看，這種情況一般意味著經濟增速將大幅放緩，因而引起了一些人的擔憂。

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