再融資大門有望重啟 19家G股公司擬發(fā)可轉(zhuǎn)債

　　□ 本報(bào)記者 家路美

　　2005年，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)較為低迷，由于股改啟動(dòng)并全面鋪開等原因，可轉(zhuǎn)債一級(jí)市場(chǎng)沒有新券發(fā)行，二級(jí)市場(chǎng)也交易清淡，流動(dòng)性嚴(yán)重不足。但隨著股改加速以及再融資大門有望重啟，19家G股公司日前表示，今年計(jì)劃通過可轉(zhuǎn)債進(jìn)行再融資。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相對(duì)于其他融資方式，可轉(zhuǎn)債有其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，今年它仍將是證券市場(chǎng)的重要融資手段之一。

　　短期內(nèi)仍可能縮水

　　近年來，可轉(zhuǎn)債逐步獲得市場(chǎng)認(rèn)可，社保基金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)紛紛大單買入。但股改使轉(zhuǎn)債公司受到了沖擊，可轉(zhuǎn)債二級(jí)市場(chǎng)大幅縮水。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期內(nèi)這種狀況仍有可能持續(xù)下去。

　　2005年年報(bào)顯示，可轉(zhuǎn)債的持有人主要是機(jī)構(gòu)投資者：

　　剛剛推出股改方案的轉(zhuǎn)債公司有可能步前者之塵。西寧特鋼(資訊 行情 論壇)日前宣布：流通股股東每10股獲2.5股對(duì)價(jià)�熕统隹偣蓴�(shù)達(dá)5197萬股。并且，可轉(zhuǎn)債持有人在相關(guān)股東會(huì)議股權(quán)登記日之前�摵�當(dāng)日�斵D(zhuǎn)股而持有的股份有權(quán)獲得對(duì)價(jià)。業(yè)內(nèi)人士表示，在這種情況下，不轉(zhuǎn)股將直接面臨自然除權(quán)帶來的高額損失，因此，西寧特鋼的大量轉(zhuǎn)債可能變臉。

　　尚未進(jìn)入股改程序的山鷹紙業(yè)(資訊 行情 論壇)似乎也提前明確了這一事實(shí)：截至2006年1月24日�烸FII花旗環(huán)球金融持有山鷹轉(zhuǎn)債(資訊 行情 論壇)4702萬元�熣鬯愫笳脊�司總股數(shù)4.31%；與2004年4月30日時(shí)相比�熁ㄆ飙h(huán)球金融對(duì)山鷹轉(zhuǎn)債有所減持——2004年4月30日�熁ㄆ飙h(huán)球金融持有山鷹轉(zhuǎn)債6999萬元�熣忌晋椆煞菘偣蓴�(shù)5.28%。而當(dāng)時(shí)�熒晋椶D(zhuǎn)債的價(jià)格比2006年1月24日還要低。

　　新生力量有望輸血

　　盡管目前遭遇縮水困境，但眾多上市公司仍對(duì)2006年的轉(zhuǎn)債市場(chǎng)寄予厚望。如果再融資計(jì)劃得以落實(shí)，2006年的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)將變得熱鬧起來。

　　截至2月21日，在373家G股公司中，有57家公司提出再融資計(jì)劃，其中，19家公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債，合計(jì)籌資223億元。其中，G新鋼釩發(fā)行量最大，轉(zhuǎn)債規(guī)模預(yù)計(jì)46億元；G招商局、G唐鋼和G穗機(jī)場(chǎng)分別為16.5億元、25億元、28億元。僅這四家公司的發(fā)行量就占總發(fā)行量的近1／2。另外，已經(jīng)進(jìn)入股改程序的上海機(jī)場(chǎng)(資訊 行情 論壇)也計(jì)劃發(fā)行可轉(zhuǎn)債35億元。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)可轉(zhuǎn)債較為歡迎，基金、社保基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、QFII等大資金一貫是可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的堅(jiān)定持有人。