債券結算代理業務發展述評這塊蛋糕還遠未做大

http://whmsebhyy.com 2006年02月23日 01:01 中國證券網-上海證券報

　　上海證券報劉鐵峰

　　日前，央行披露了2005年債券結算代理機構在銀行間債券市場的業務開展情況。這是債券結算代理業務開展五年多來首次進行信息披露。根據公開的信息，我們可以對該項業務近幾年的發展情況進行一次總結。

　　------代理客戶數增勢有所放緩。作為銀行間債券市場特有的一項制度安排，債券結算代理業務早在2000年4月30日央行頒布的《全國銀行間債券市場債券交易管理辦法》中就作了相關規定，但真正開展起來的標志是2001年5月央行批準39家債券結算代理行開展債券結算代理業務。2002年和2003年是新增代理客戶最多的兩年，分別同比增長145.27%和579.89%，這主要源于2002年央行將債券結算代理的對象由中小金融機構擴大到非金融機構法人這項政策所致。隨后的2004年和2005年，代理客戶數總體上也呈上升趨勢，但增長趨勢漸緩，這表明結算代理業務的發展進入相對穩定期。

　　從結構上看，截至2005年年底，代理客戶總數已占全部市場成員的82%，其中非金融機構占比為66%。從這個角度看，主管部門的"努力擴大銀行間市場參與主體范圍、豐富市場參與者類型"的目的已經達到。

　　------代理客戶分布不均特征明顯。截至2005年年底，結算代理行已增至43家，但代理客戶數超過1000家的僅招行1家。招行一家的占比就高達近30%，加上農行、民生、中行等三家合計占比達到70%。

　　------發展空間還很大。這一點可以從代理客戶持有債券的數量上看出來。截至2005年年底，銀行間市場的債券托管量已達到7萬多億元，而代理客戶的全部托管量加起來不過一千多億元。從代理客戶托管量結構上看，呈兩極分化態勢。

　　------代理客戶交易的活躍程度亟待提高。根據披露的信息，我們看到代理結算也呈兩個特點:首先是兩極分化，有9家代理行的代理結算規模為零，但也有一部分代理客戶已經熟悉了市場運作規律，并進行了大量的交易結算；其次是個別代理行處于領先地位。

　　------任重而道遠。隨著結算代理制度開始進行每年一度的信息披露，

商業銀行在結算代理業務方面的競爭將更加激烈，誰能利用好這個平臺，誰就能搶占有利位置。

　　筆者認為，各家結算代理行首先要在開展結算代理業務的戰略意義上形成統一共識；其次是在實踐中采取有效的戰術:1.繼續在拓展代理客戶的廣度上下功夫，認識到非金融機構仍還有很大的入市潛力；2.在代理業務的深度上加大力度，不斷創新，樹立品牌，實行分層次管理和提供個性化的服務；3.在人事組織上提供有力支持，必要時成立獨立的債券結算代理運作部門；4.以結算代理業務為依托，充分發揮自身擁有的做市商、一級交易商、債券承銷商等資格條件的優勢，展開其他相關業務的合作；5.以結算代理為載體，探討開展經紀業務的途徑；6.開發便捷的業務操作平臺，提高代理服務質量。

　　(數據來源于"中國債券信息網"，僅代表作者個人觀點)

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